1.1 新能源
- 北美光伏制造本土化趋势明确，设备与辅材环节率先受益：特斯拉计划从中国采购价值200亿元的光伏生产设备，支撑其美国本土扩产计划。生产设备作为产能建设的先行环节将率先受益，后续配套辅材需求也将同步跟进。受益标的：永臻股份、帝科股份、福斯特等。
- 欧洲天然气价格持续攀升，户储工商储迎高景气度：荷兰TTF天然气期货价格持续上涨，将推高欧洲终端用电成本，强化户储与工商储配置的经济价值。受益标的：艾罗能源、德业股份、锦浪科技、固德威、首航新能等。
- Sif发布2025年报：产能爬坡拖累短期业绩，2026年盈利有望改善：Sif Holding全年实现营收5.97亿欧元，调整后EBITDA为4800万欧元，归母净利润亏损约3670万欧元，主要受产能爬坡影响。公司预计2026年调整后EBITDA将达到至少1.35亿欧元。从行业层面看，欧洲海上风电短期有扰动，但中长期建设方向明确，预计2026–2030年欧洲将新增34GW海上风电装机。受益标的：大金重工、海力风电、天顺风能、东方电缆、金雷股份等。
- 全球缺电背景下，户储/工商储发展大机遇：2026年一季度，户储工商储排产淡季不淡，景气度持续向上。部分区域出台明确储能政策，新兴市场高电价、电网薄弱等问题推动工商储爆发式增长。受益标的：艾罗能源、德业股份、锦浪科技、固德威、首航新能等。
- 海外市场：澳大利亚、英国、匈牙利、波兰、乌克兰等国推出户储补贴计划，推动需求增长。印尼启动“村级合作社百万光伏计划”，南非电费或将大幅上调，进一步推动户储市场需求释放。
- 大储方面：国内独立储能需求释放，海外数据中心储能订单爆发，中东&北非储能需求有望快速增长。预计2026年全球大型储能装机规模有望突破400GWh。受益标的：阳光电源、亿纬锂能、上能电气、鹏辉能源、海博思创等。
- 美国缺电逻辑持续演绎，重视HRSG相关设备投资机会：人工智能数据中心扩张及制造业回流推动电力需求增长，HRSG作为燃气轮机核心换热设备，可提升发电效率，间接降低碳排放。博盈特焊针对北美市场前瞻性布局海外产能。受益标的：永臻股份、艾罗能源、德业股份、固德威、锦浪科技、亚玛顿、帝科股份、上能电气、阳光电源、正泰电源、博迁新材、博盈特焊、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯等。
- 北美缺电逻辑持续演绎，重视HRSG相关设备投资机会：人工智能数据中心扩张及制造业回流推动电力需求增长，HRSG作为燃气轮机核心换热设备，可提升发电效率，间接降低碳排放。博盈特焊针对北美市场前瞻性布局海外产能。受益标的：永臻股份、艾罗能源、德业股份、固德威、锦浪科技、亚玛顿、帝科股份、上能电气、阳光电源、正泰电源、博迁新材、博盈特焊、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯等。
1.2 电力设备&AIDC
- 26年1-2月中国变压器出口金额同比增长约36%：AIDC快速发展&电网扩展需求的共同驱动下，变压器等电力设备需求旺盛。受益标的：思源电气。
1.3 新能源汽车
- 小米汽车发布新一代SU7：新一代SU7标准版定价21.99万元，Pro版定价24.99万元，Max版定价30.39万元。电池采用高安全磷酸铁锂和三元电芯，以及全系碳化硅高压平台。受益标的：铜箔、隔膜、钠电池、铝箔等。
1.4 人形机器人
- 核心观点：国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，随着AI突破&政策推动，持续看好板块整体β行情。
- 产业链方面：关注头部T链进展、国产链紧追、Figure&英伟达链等AI技术优势强。
- 重点环节：看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节。
- 重点看好率先兑现机器人业绩的相关企业：美湖股份。
- 人形机器人的发展将为零部件制造商提供新的应用市场。受益标的：浙江荣泰、美湖股份、科达利、伟创电气、福达股份、新坐标、恒立液压、震裕科技、五洲新春、雷赛智能、三花智控、拓普集团、丰立智能、北特科技、南山智尚、大业股份、兆威机电、绿的谐波、柯力传感、汉威科技、鸣志电器、步科股份、日盈电子、宁波华翔、恒勃股份、肇民科技、晶华新材、统联精密、力星股份、模塑科技等。
