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电力设备与新能源行业周观察：锂电景气度持续上行，看好北美AI电力产业链

电气设备 2026-07-05 华西证券李强

新能源
- 商业航天：一子级火箭回收实验进入发射窗口，若成功将大幅降低发射成本，推动行业从技术验证转向规模化生产。看好火箭制造、卫星制造、地面设备等环节。
- 光伏：银价上涨倒逼技术革新，少银/去银化技术路线应用提速。HJT路线成为海外扩产重要方向，海外光伏产业链本土化趋势下，具备产能区位优势的辅材企业率先受益。储能项目经济性提升推动应用规模扩张，户储/工商储、大储需求均将释放。看好具备相关电池片、辅材或前瞻性布局卫星产业链的头部光伏企业。
- 风电：海风需求持续增长，陆风充足招标量支撑，大兆瓦机型应用提升，大型风电铸件/齿轮箱等环节供给偏紧。看好国内头部或具备大兆瓦产能的风电零部件企业。
电力设备&AIDC
- 西门子能源：预计Q3FY26燃机&电网业务保持高景气，海外市场尤其是美国市场需求强劲。看好卡位美国高压设备供应的思源电气，以及杰瑞股份、鹰普精密等燃机产业链核心企业。
- 投资主线：电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设。看好已具备成熟海外供应能力的电力设备企业，以及智算数据中心相关设备供应商。
新能源汽车
- 销量/交付量：多数车企6月销量/交付量实现同环比增长，行业进入较快增长阶段。
- 锂电池：产业链各环节需求增长具备持续性，预计需求再上台阶，各环节出货量以及价格有望实现双升。看好铜箔、户储、新技术（固态电池、钠电等）、铝箔、隔膜、负极材料、正极材料等环节。
人形机器人
- 产业化提速：国内外科技巨头争相入局，产业链兑现提供机遇和时间节点。关注头部T链进展、国产链紧追、Figure&英伟达链等AI技术优势。
- 重点环节：看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节，关注微型丝杠&腱绳、PEEK材料以及MIM工艺应用。
- 投资机会：人形机器人发展将为零部件制造商提供新的应用市场，技术同源、具备领先优势的相关企业有望受益。
行业数据跟踪
- 新能源汽车： 5月产销同比增长22.4%、14.4%，动力电池装机量同比增长25.9%，充电基础设施同比增长44.9%。
- 新能源： 5月电池组件出口22.30亿美元，同比下降7.3%；逆变器出口9.44亿美元，同比增长14.3%；光伏新增装机量8.68GW，同比下降90.7%；风电新增装机量3.79GW，同比减少85.6%。
风险提示
- 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。