一周一议
美国降息态度变化影响市场风险偏好，估值高、海外经济相关的板块先受影响。强调出海成长、科技成长是长期主线：
- 出海成长：寻找具备穿越海外周期能力的标的，检验出海实力，关注【科达制造】【乐舒适】【华新建材】等。
- 科技成长：加速国产技术、形成国产供应链内循环，关注【中材科技】【铜冠铜箔】【华海诚科】等。
市场风偏减弱时关注低估值板块，如传统建材和建筑，分红政策成为焦点：
- 消费建材：积极下沉农村、外延扩张，逐步形成国产替代，关注【三棵树】【兔宝宝】【悍高集团】等。
- 水泥和建筑品类：行业格局未稳定，企业端仍有扩张选项，关注【海螺水泥】【华新建材】【上峰水泥】等。
周期联动
- 水泥：全国高标均价351元/t，同比-78元/t，环比-2元/t，出货率45.7%，库容比69.2%。
- 玻璃：浮法均价1168.37元/吨，下降26.98元/吨，跌幅2.26%，库存天数30.36天。
- 混凝土搅拌站：产能利用率7.69%。
- 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3531.75元/吨，环比上涨0.2%。
- 电解铝：铝价短期内震荡为主。
- 钢铁：需求淡季深入，成本支撑下钢市再寻平衡。
- 其他：有机硅价格环比上涨，煤炭价格环比持平，沥青、原油、PE价格环比下降。
景气周判（1117-1121）
- 水泥：三季度错峰提价效果一般，市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
- 浮法玻璃：价格环比跌幅扩大，库存环比增加，刚需变化有限，交投氛围一般。
- 光伏玻璃：订单跟进量不足，多数厂家出货放缓，库存持续增加，需求支撑有限。
- AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布26年紧缺确定性高，Q布关注M9相关方案确定进展。
- AI材料-高阶铜箔：HVLP涨价持续性可期，期待25Q4-26Q1下一轮提价；国产龙头企业HVLP4即将放量。
- 传统玻纤：景气度略有承压，需求端亮点为风电，出口受关税政策影响，价格以稳为主。
- 碳纤维：龙头满产满销并在Q2扭亏，但需求拐点未现。
- 消费建材：竣工端材料需求疲软，开工端材料略有企稳，零售品种景气度稳健向上。
- 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
本周市场表现（1117-1121）
建材指数表现（-6.46%），其中玻璃制造（-9.93%），玻纤（-11.18%），耐火材料（-8.74%），消费建材（-3.19%），水泥制造（-6.06%），管材（-4.42%）。
本周建材价格变化
- 水泥：全国水泥市场价格环比小幅回落0.4%，库容比为69.19%。
- 浮法玻璃+光伏玻璃：浮法玻璃均价1168.37元/吨，跌幅2.26%，库存天数30.36天；光伏玻璃订单跟进量不足，库存持续增加。
- 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3531.75元/吨，环比上涨0.2%。
- 碳纤维：市场价格区间稳定，均价为83.75元/千克。
- 能源和原材料：有机硅DMC现货价13150元/吨，环比上涨150元/吨；沥青价格环比下降100元/吨；布伦特原油现货价62.50美元/桶，环比下降1.31美元/桶。
- 塑料制品上游：PPR原材料价格环比下降700元/吨；PE原材料价格环比下降2.50。
- 民爆：西部区域民爆行业景气度突出，新疆、西藏地区生产总值为同比增速最高的区域。
