海外经济政策跟踪：美联储降息偏谨慎

全球大类资产表现

• 本周（2025.11.7-2025.11.14），全球大类资产价格中，大宗商品价格大多上涨，股票市场涨跌互现。
  • 发达市场股票指数上涨0.3%（标普500上涨0.2%，恒生指数上涨0.3%）。
  • 新兴市场股票指数下跌0.6%（日经225下跌1.0%）。
  • 大宗商品价格大多上涨（伦敦金上涨2.7%，COMEX铜上涨2.2%，标普-高盛商品指数上涨1.3%，IPE布油期货上涨1.1%）。
  • 债市方面，中债总全价指数上涨0.02%，国内10Y国债期货价格下跌0.11%，10年期美债收益率下跌0.5%。
  • 外汇市场方面，人民币略有升值（美元兑人民币汇率收7.1），美元指数下降0.4%（报收99.3），日元贬值（美元兑日元收154.5）。

美国：通胀预期与经济数据

• 5年通胀预期略有回升至2.38%，10年期通胀预期持平于2.28%。
• 11月美国Sentix投资信心指数小幅下降至4.0。
• 11月8日美国粗钢产量当周同比略有下降至9.1%。
• 11月7日当周美国炼油厂开工率回升至89.4%。
• 美联储官员对降息持谨慎态度，认为需基于通胀下降，多位官员表示未来2-3年通胀可能高于2%目标。

欧洲：经济数据与投资信心

• 9月欧元区20国工业生产指数同比持平于1.2%。
• 11月欧元区Sentix投资信心指数降至-7.4。
• 欧洲央行官员表示当前经济均衡，通胀存在上行风险，短期内不会降息，但也不排除进一步放松货币政策的可能。

日本：货币政策立场

• 日央行是否加息仍取决于经济数据，行长植田和男表示正努力实现温和通胀。
• 日本首相高市早苗态度偏鸽，认为经济尚未摆脱通缩。

风险提示

• 地缘风险波动可能导致大宗商品价格波动。