海外经济政策跟踪：鲍威尔转鸽，9月或开启降息

全球大类资产表现

• 主要经济体股市多数上涨：上证综指上涨3.5%，恒生指数上涨0.3%，标普500上涨0.3%，日经225指数下跌1.7%。
• 大宗商品价格涨跌互现：IPE布油期货上涨2.5%，标普-高盛商品指数上涨2.1%，伦敦金现上涨1.1%，南华商品指数下跌0.4%。
• 债市方面：10年期美债收益率回落7BP至4.26%，美元指数下降0.12%至97.72，日元升值0.15%，美元兑日元收146.94。

美国经济

• 制造业景气度回升：8月美国Markit制造业PMI由55.1回升至55.4，服务业PMI由55.7回落至55.4，超出预期；制造业PMI由49.8回升至53.3，超出预期。
• 房地产销售与新开工回升：7月美国成屋销售量增价减，同比增速回升0.8个百分点至0.8%；新房开工同比增速明显回升至12.9%，为2023年12月以来的新高。
• 通胀预期有所上升：截至8月22日，美国5年期通胀预期为2.48%，较上周回升6BP；10年期通胀预期为2.41%，较前一周回升3BP。

欧洲经济

• 制造业景气度持续回升：8月欧元区综合PMI为51.1，较7月回升0.2；制造业PMI由49.8回升至50.5，已连续8个月回升；服务业PMI回落0.3至50.7，仍处于荣枯线之上。
• 消费者信心指数小幅回落：8月欧元区27国消费者信心指数较7月回落0.3至-14.8。

政策

• 鲍威尔释放转鸽信号：认为就业下行风险大于通胀上行风险，或为新一轮预防式降息开启提供前瞻性指引；取消了货币政策“补偿性”策略，回到灵活通胀目标制。
• 美联储9月或开启降息：鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放转鸽信号，预计9月或开启降息，但速度不会太快，预计年内最多降息2次。
• 欧央行9月或按兵不动：通胀已不再是关注焦点，9月或按兵不动，进一步降息门槛很高。

风险提示

• 美国就业市场非线性恶化。