中际旭创2025前三季度业绩显著增长,营收和净利润分别同比增长44.43%和90.05%,主要得益于全球算力基础设施建设和相关资本开支增长推动800G高端光模块销售增加。公司盈利能力持续提升,前三季度整体销售毛利率和净利率分别提升7.42pct和7.91pct,Q3单季度毛利率和净利率同比分别提升9.16pct和10.09pct。
公司前瞻布局高速率产品,1.6T产品需求旺盛,预计未来几个季度出货量将持续增长,2026-2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T。公司预计2025-2027年归母净利润分别为107.99/144.56/189.89亿元,EPS分别为9.72/13.01/17.09元,当前股价对应PE分别为50/38/29倍。
维持“买入”评级,主要风险包括宏观经济波动与市场竞争加剧、技术升级、供应链稳定性、贸易壁垒与市场需求下降等。