长城证券_公司报告_鼎通科技_26H1净利润实现高速增长，海内外液冷产能布局助力未来发展_其他电子零组件Ⅲ_侯宾,姚久花,王钰民

鼎通科技（688668.SH） 26H1净利润实现高速增长，海内外液冷产能布局助力未来发展 行业电子2026年08月13日收盘价（元）254.00总市值（百万元）35,374.73流通市值（百万元）35,374.73总股本（百万股）139.27流通股本（百万股）139.27近3月日均成交额（百万元）1,775.12 作者 事件：8月4日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入10.29亿元，同比增长31.17%；实现归母净利润1.84亿元，同比增长59.24%。 分析师侯宾SAC：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 高速率产品稳定放量，液冷产品逐渐量产。2026年上半年，公司面向数据中心与高性能计算场景的112G高速连接器产品已进入大规模量产与稳定供货阶段，产品速率、稳定性、可靠性达到行业头部水平，单通道稳定实现112Gbps高速传输，深度适配AI服务器、高速交换机、云计算设备需求，成为上半年营收贡献最核心的业务板块。同时，224G风冷高速产品完成研发验证并实现规模化量产，顺利切入客户新一代供应链。此外，公司液冷产品交付量呈现快速爬坡态势，市场需求强劲。公司的液冷产品已成功进入多家主流AI服务器及数据中心客户的供应链体系，成为驱动公司未来发展的第二条核心成长曲线。 分析师姚久花SAC：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 汽车业务有望恢复稳健增长，加速海内外产能布局。公司保持对汽车业务的持续投入，聚焦高压连接器、车载高速连接器等高端方向推进研发与客户拓展，随着行业周期回暖，汽车业务有望逐步恢复稳健增长。公司持续推进国内外产能建设与产线优化，加快海外工厂布局节奏。液冷业务板块，公司已建成2条专业化液冷产线，国内产能实现快速提升；同时海外新产能布局也在积极推进，为液冷业务的持续高速增长奠定了坚实基础，确保可有效应对未来不断扩大的全球市场需求。高速连接器与精密制造板块，公司持续完善国内外全流程产能布局，通过引进先进自动化设备及智能化管理系统，显著提升了生产线的自动化水平与整体运行效率。我们认为，随着全球AI算力基建的加速发展，市场需求持续增长，叠加公司产能释放，看好公司长期发展空间。 分析师王钰民SAC：S1070526040005邮箱：wangyumin@cgws.com 相关研究 1、《26H1业绩实现高速增长，加速推进液冷及更高速率产品放量—鼎通科技2026业绩预告点评》2026-07-282、《全年营收利润实现大幅增长，持续推进224G产品规模化量产—鼎通科技2025年报点评》2026-04-013、《液冷产品进展顺利，全年业绩预期显著增长》2026-02-06 盈 利 预 测 与 投 资 评 级 。我 们 预 计 公 司2026-2028年 归 母 净 利 润 分 别 为5.01/7.01/9.31亿元，2026-2028年EPS分别为3.60/5.03/6.68元，当前股价对应PE分别为71/51/38倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧风险；汇率波动风险；液冷产品放量不及预期风险；客户集中度较高的风险。 财务报表和主要财务比率 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681