电子行业跟踪报告：SW电子基金重仓比例创新高，存储关注度提升

总结

电子行业基金重仓及超配比例环比上升，均创近十年季度新高

• SW电子2025Q3基金重仓比例为22.14%，环比+4.91pct，同比+8.15pct，创近年新高；
• 超配比例为9.71%，环比+1.44pct，同比+3.65pct，为近5年Q3最高水平；
• 适配比例为12.42%，环比-0.14pct，同比+3.47pct，仍处于历史较高水平。

前十大重仓股组成较为稳定，AI算力标的行情表现较好

• 前十大重仓股为寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、立讯精密、工业富联、中微公司、胜宏科技、北方华创和兆易创新，半导体标的占七成；
• AI算力标的工业富联、寒武纪和胜宏科技表现较好，受益于AI算力产业链加速建设；
• 持股基金数最多的前十个股与按总市值排行的重仓股重合，但排序有所不同；
• 中芯国际、寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、澜起科技和立讯精密7个标的连续五个季度位列前十大重仓股。

AI算力&自主可控仍为重点关注方向，存储关注度提升

• 基金加仓的前十大股为工业富联、寒武纪、澜起科技、立讯精密、海光信息、中芯国际、中微公司、沪电股份、兆易创新和深南电路，受益于AI算力建设、半导体自主可控和存储行业景气周期；
• 存储芯片龙头兆易创新获机构连续四个季度加仓；
• 基金减配模拟芯片、面板等行业，前十大减仓股包括圣邦股份、思特威、京东方A、鹏鼎控股等。

子板块：配置聚焦半导体，光学光电子低配比例收窄

• 以A股为分母，半导体超配比例为6.26%，光学光电子低配比例为0.39%，环比收窄；
• 以SW电子行业为分母，半导体子板块超配比例为24.30%，光学光电子低配比例为4.60%，环比收窄。

基金重仓配置前五集中度环比连续下滑，配置趋向多元化

• 基金重仓前5、10和20个股的市值占比分别为36.36%、58.02%和74.73%，环比分别-0.36pct、+0.11pct和+2.43pct，表明基金配置呈现多元化趋势。

投资建议

• 关注AI算力建设，建议关注算力产业链龙头公司和国产算力需求；
• 关注半导体自主可控，建议关注国内半导体厂商攻克“卡脖子”技术和国产替代机遇；
• 关注存储景气周期，建议关注存储芯片景气周期带来的投资机遇。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧；
• 技术研发进程不及预期；
• 国产产品性能不及预期；
• 终端需求不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 数据统计误差。