通信行业跟踪报告：基金重仓超配比例提升，抱团现象明显

根据提供的研报内容，可以总结如下：

行业核心观点

• SW通信在2024年第一季度（Q1）的基金重仓持股比例维持超配状态，相比上一季度提升0.11个百分点，相比去年同期提升1.48个百分点。超配比例为1.08%，与去年同期相比提升了1.29个百分点，显示了基金对通信行业的投资偏好。
• 适配比例为2.04%，相比上一季度增加了0.11个百分点，相比去年同期增加了0.20个百分点。
• 基金重仓比例达到3.11%，相比上一季度提升了0.90个百分点，相比去年同期提升了1.48个百分点。

投资要点

• 前十大重仓股组成较为稳定，主要由三大运营商、设备商龙头、光模块及光器件相关领先企业组成。这些股票主要受益于AI算力产业需求升级，带动算力基础设施建设和光模块需求增长。
• 前十大加仓股中七成为前十大重仓股，主要受益于光模块的需求提振以及算力产业链的需求增长。中际旭创、新易盛、天孚通信位列前三大加仓股。
• 前十大减仓股组成变化较大，中兴通讯连续三个季度位列前十大减仓股，但减仓后仍然位列前十大重仓股。光库科技和鼎通科技在上一季度为前十大加仓股，呈现出一定周期性。
• 基金重仓配置集中度同、环比均呈上升趋势，SW通信行业基金前5、10和20大重仓股的市值占比分别为82.04%、94.58%和98.11%，相比去年分别增加12.55pct、7.88pct和2.31pct。

投资建议

• 关注AI算力产业链对算力基础设施建设及光模块等产品的市场需求提升，以及5G应用的加速落地。

风险提示

• AI算力基础设施建设需求可能低于预期。
• 5G应用落地可能不如预期。
• 数据统计口径差异可能导致分析结果偏差。

结论

SW通信行业在2024年Q1的基金重仓配置比例提升，超配水平接近历史高位，机构配置偏好延续，主要集中在三大运营商、设备商及光模块龙头厂商，集中度明显提升，抱团现象更加明显。投资者应关注AI算力产业链的机遇和风险，并注意市场风险。