公司2025年三季报显示,业绩延续高速增长,25Q1-3实现营业收入2.72亿元,同比增长25.79%,归母净利润0.69亿元,同比增长75.66%。其中,细胞培养基业务贡献业绩弹性,25Q3单季度收入0.83亿元,同比增长48%,主要受益于产品研发拓展及国内外市场客户拓展;CDMO业务受需求端波动影响,25Q3单季度收入0.10亿元,同比下降35%。展望未来,培养基业务国际化拓展及国内服务管线增长将推动公司中长期业绩增长,预计25-27年营收分别为3.74/4.73/5.95亿元,EPS分别为0.61/0.90/1.29元,对应2025年11月13日收盘价PE分别为96/65/45倍,维持“增持”评级。风险提示包括行业竞争加剧、客户管线推进不确定性、核心技术人员流失及CDMO业务新产能释放不及预期。