氯碱周报：SH：下游压力传导压制烧碱价格，供应端增量价格缺乏支撑，V：11月供需过剩格局持续，价格难言乐观

烧碱

• 主要观点：11月烧碱行业供需仍存压力，检修企业较少，供应总量预计增加。下游多数观望消耗库存，氧化铝端价格走弱，行业利润收缩亏损加大，需求支撑较弱。11月价格缺乏支撑，非铝市场不温不火，预计价格偏弱维稳，大趋势偏空，跟踪下游补库节奏。
• 期货策略：偏空思路。
• 期权策略：前观望。
• 利润：行业利润不佳。
• 供应：10月开工高位波动，产量略有增加。
• 需求：氧化铝需求增量约80万吨，但新产能投产时需集中灌碱。
• 出口：9月出口利润走高，出口量回升，10月利润回落。

聚氯乙烯

• 主要观点：10月PVC市场价格延续跌势，电石价格回落，成本支撑减弱，房地产销售不佳，产业承压。下半月检修导致供应阶段性缩量，但远期供大于求矛盾未改善，需求端银十旺季提振力度不足，下游订单有限，刚需采购为主，价格下跌。11-12月新增产能冲击持续，供应压力大；需求端传统淡季，地产需求减量，供需过剩，价格难言乐观，预计底部震荡。
• 期货策略：反弹偏空对待。
• 期权策略：观望。
• 利润：行业利润底部震荡。
• 供应：10月检修企业20家，产量增加。
• 需求：下游订单低于同期水平，库存高位，难有正向驱动。
• 库存：总库存同比处于最高水平。
• 外盘：价格走弱。
• 进出口：9月净出口大幅回升。