资产价格表现
- 全球股强债弱，美元升值，贵金属价格下跌。
- 债券相对弱势，美国、德国、日本、中国国债收益率上行。
- 商品价格分化，贵金属价格下跌，其余有色价格上涨，原油、天然气、大豆价格上涨。
- 美元指数上行，其余货币相对贬值。
- 美国通胀增速放缓，提升年内降息两次的预期，带动美股上行。
- 国内，上证指数上涨2.9%，创业板指、科创50分别上涨8.0%、7.3%。
A股市场：双创板块领涨，红利表现平淡
- 宽基指数总体涨幅较大，创业板（8.0%）、科创50（7.3%）领涨，微盘股表现也较好（6.1%），红利指数涨幅较小（1.2%）。
- 国庆假期之后，双创调整，红利与微盘开始边际走强。本周再度出现反转，双创转向大幅上行，区间收益率来看，微盘超额收益最为明显，红利小幅上涨，双创尚未收复前期跌幅。
A股市场：交易缩量
- 从主要宽基指数周度的成交额来看，日均成交额多数出现缩量，其中中证1000和创业板日均成交量已经降至7月下旬左右的水平。仅万得微盘股指数成交额有所上升。
A股行业：通信、电子领涨
- 涨幅前五的行业分别为通信（8.5%）、电子（4.0%）、石油石化（3.1%）、家用电器（2.0%）、传媒（1.6%）。
- 前期跌幅较大的TMT板块本周反弹最大。跌幅最大的行业分别为食品饮料、美容护理、农林牧渔、商贸零售、医药生物。
- 此前银行与科技呈现“跷跷板”效应，科技大幅反弹的时刻跌幅也最重，但本周来看，科技反包银行，亦小幅上涨。
热门概念：光模块、培育钻石、电路板等相关概念大涨
- 本周涨幅居前的概念板块为光模块（CPO）、培育钻石、电路板、光通信、光芯片、深地经济、超硬材料、存储器、无线充电、消费电子代工，涨幅分别为13.95%、12.35%、11.24%、10.34%、10.30%、9.44%、9.32%、9.19%、8.80%、8.80%。
科技内部轮动一：半导体、可控核聚变→算力、存储、机器人
- 上周科技板块内部快速轮动，周一半导体、稀土、可控核聚变收涨，周三轮动至算力、机器人、存储板块，周五科技板块全线下跌。
- 科技板块成交额在周二冲顶后回落，后半周科技各细分板块整体成交缩量，资金边际流出科技板块。
科技内部轮动二：本周科技普涨，存储、光模块、消费电子、半导体领涨
- 本周科技板块内部全面普涨，周一周二算力、光模块、存储器、消费电子、半导体领涨，周三周四普遍调整，周五科技板块全线上涨，存储器板块大涨7.6%。
- 本周科技板块成交额在周二冲高周中回落，周五科技板块成交放量，多数板块成交额超8-9月平均水平，存储接近过去2个月成交高点，半导体也放量明显。
资金行为跟踪
- 双创板块反包，但微盘重新创新高。
- 杠杆资金：两融交易额占比小幅回升。
- 杠杆资金：主要宽基指数成分融资净卖出，周五资金流入大盘指数ETF。
- 杠杆资金：两融净买入占成交额的比重有所回升。
- 杠杆资金：通信、非银、美容护理、电子、银行加杠杆。
- 杠杆资金：电子、通信热门股加杠杆，电力设备、有色去杠杆。
- ETF申赎：本周市场结构分化趋于收敛。
- 量化资金：已经出现两周超额收益为正。
- 量化资金：股指期货基差贴水总体走阔。
- 主力资金：流出放缓，尾盘抄底。
- 主力资金：流入电子、通信等领域。
- 北向资金：总成交金额和占比回落。
- 北向资金：重仓股继续上涨，涨幅不及沪深300。
- 南向资金：成交额回落，净买入额回落。
- 南向资金：商贸零售资金净流出，银行、非银大幅净流入。
市场判断：维持均衡，等待下一个进攻节点
- 金融：牛市中期的均衡对冲选择。
- 金融：股息率小幅修复，相对十年期国债利差走阔。
- 科技：重视轮动。
