金融工程定期：券商金股解析月报（2025年11月）

11月份券商金股特征解析

• 推荐次数靠前的金股：金山办公（6次）、紫金矿业（5次）、中际旭创（5次）、拓普集团（5次）、工业富联（5次）等（重复金股）；海尔智家（4次）、中国平安（4次）、江淮汽车（3次）、云铝股份（3次）、神火股份（3次）等（新进金股）。
• 行业权重：电子（15.1%）、电力设备（10.8%）、有色金属（7.8%）、汽车（6.2%）；权重增加最多：煤炭（+2.2%）、非银金融（+1.4%）、建筑材料（+1.1%）；权重减少最多：传媒（-2.0%）、机械设备（-1.7%）、房地产（-1.0%）。
• 热门行业Top5金股：工业富联、宁德时代、紫金矿业、拓普集团、金山办公等。
• 市值与估值：11月份券商金股市值和估值水平均下降，或转向价值风格。

10月份券商金股绩效回顾

• 综合表现：10月份金股组合整体收益率为-2.5%，2025年以来收益率为37.4%；全历史区间年化收益率为13.8%，显著优于沪深300和中证500指数。新进金股组合优于重复金股组合。
• 10月收益排名前10金股：国盾量子（60.9%）、江波龙（43.7%）、欧科亿（43.4%）、荣信文化（39.1%）、金银河（32.8%）。

开源金工优选金股组合

• 综合表现：10月份收益率为2.2%，2025年相对中证500超额+17.3%；全历史区间年化收益率为22.9%，优于全部金股组合。2025年以来收益率为45.4%，超额+17.3%。
• 11月持仓：盐湖股份、华安证券、上海临港、小商品城、中国人寿、中金公司等；行业分布：非银金融、机械设备、医药生物、国防军工等。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能变化。