金融工程定期：券商金股解析月报（2025年4月）

4月份券商金股特征解析

• 热门金股：比亚迪、海光信息、兆易创新、恺英网络、山西汾酒、浪潮信息、泸州老窖等金股推荐次数靠前。重复金股中，青岛啤酒（8次）、格力电器（7次）、比亚迪（5次）、卫星化学（5次）、立讯精密（4次）等被多次推荐；新进金股中，中国移动（4次）、海螺水泥（3次）、中国国航（3次）、中国海油（3次）、江淮汽车（3次）等被新纳入推荐。
• 行业分布：电子（10.8%）、食品饮料（7.1%）、有色金属（6.5%）、医药生物（6.5%）行业金股数量占比靠前。权重增加最多的行业为医药生物（+3.5%）、交通运输（+1.9%）、农建筑材料（+1.8%）；权重减少最多的行业为电力设备（-2.9%）、机械设备（-2.8%）、国防军工（-2.0%）。
• 市值与估值：4月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降，或表明金股推荐转向价值风格。

3月份券商金股绩效回顾

• 组合收益率：3月份券商金股组合整体收益率为-0.2%，2025年以来收益率为4.5%。全历史区间年化收益率为11.1%，显著优于沪深300指数和中证500指数。新进金股组合（14.0%）优于重复金股组合（8.6%）。
• 高收益个股：胜宏科技（59.5%）、科锐国际（36.0%）、芯原股份（35.2%）、锦波生物（31.2%）、火炬电子（29.4%）等金股收益率排名靠前。

开源金工优选金股组合

• 组合表现：3月份收益率为1.2%，2025年相对中证500超额10.5%。全历史区间年化收益率为20.9%，优于全部金股组合（11.1%）。
• 持仓亮点：4月份优选组合中，纽威股份、洛阳钼业、中国重汽、东阿阿胶、三生国健、国泰君安等个股业绩超预期。行业分布上，医药生物、电子、煤炭、汽车行业个股占比较高。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。