金融工程定期：券商金股解析月报（2025年5月）

5月份券商金股特征解析

• 热门金股：格力电器、恺英网络、海光信息、紫金矿业、贵州茅台等金股推荐次数靠前。
• 行业分布：电子（10.3%）、食品饮料（7.7%）、汽车（6.9%）、医药生物（6.6%）行业金股数量占比靠前。权重增加最多的是美容护理（+2.0%）、基础化工（+1.9%）、商贸零售（+1.8%）；权重减少最多的是通信（-3.0%）、有色金属（-1.5%）、建筑材料（-1.5%）。
• 市值与估值：5月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，或表明转向价值风格。
• 行业内部金股：海光信息、贵州茅台、爱柯迪、药明康德、应流股份等金股在各大行业中推荐次数最多。

4月份券商金股绩效回顾

• 组合收益率：4月份券商金股组合整体收益率为-1.0%，2025年以来收益率为3.7%。全历史区间年化收益率为10.8%，显著优于沪深300指数和中证500指数。新进金股组合（-0.9%）优于重复金股组合（-1.1%）。
• 月度热门金股：先达股份（64.3%）、万辰集团（62.9%）、民士达（49.5%）、盐津铺子（47.0%）、锦波生物（37.3%）等金股收益率排名靠前。

开源金工优选金股组合

• 组合表现：4月份收益率为-5.1%，2025年相对中证500超额+9.2%。全历史区间年化收益率为20.0%，优于全部金股组合（10.8%）。
• 5月份持仓：汇川技术、寒武纪-U、药明康德、瑞芯微、伯特利、江丰电子等个股业绩超预期排名靠前。行业分布上，电子、基础化工、非银金融、机械设备行业个股较多。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。