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2025年三季报点评端侧AI产品在客户端爆发式增长，拟收购磐启微打造全栈式无线IoT解决方案

2025-10-27 华创证券 LLLL

泰凌微发布2025年三季报，实现营业收入2.63亿元（YoY+18.57%，QoQ-3.87%），归母净利润0.39亿元（YoY+3.56%，QoQ-40.92%）。各产品线收入显著增长，多模和音频产品线增幅明显，海外业务快速扩张。净利润短期承压主要由于计提股份支付费用和加大研发投入，若剔除相关影响，25Q3归母净利润YoY+23.8%，QoQ-31.75%。端侧AI产品在客户端爆发式增长，音频业务头部客户批量出货。公司拟收购磐启微，打造全栈式无线IoT解决方案，覆盖近场、远场的超低功耗全场景物联网无线连接平台，提升产品竞争力并扩大市场。根据前三季度业绩，调整公司归母净利润预测为2.19/3.02/4.05亿元，给予公司26年60x PE，目标价75.27元，维持“强推”评级。风险提示包括技术迭代风险、研发未达预期风险、对外收购的不确定性。

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