汽车和汽车零部件行业周报：Optimus将于2026Q1发布 看好T链核心主线

核心观点：看好特斯拉Optimus机器人量产进程与技术路线迭代，以及国产机器人主机厂密集进入IPO阶段，认为这是机器人板块的核心主线和强催化。同时，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，以及新势力产业链和智能电动增量带来的长期成长。

关键数据：

• 2025年9月第四周乘用车销量65.3万辆，同比+1.5%，环比+26.6%；新能源乘用车销量37.1万辆，同比+13.8%，环比+23.6%；新能源渗透率56.9%，环比-1.4pct。
• 特斯拉预计2025年资本支出约90亿美元，2026年将大幅增加。
• 文远知行与小马智行相继闯过港交所聆讯。
• 华为乾崑智驾在研ADS 5投资约100亿元。
• 2025年9月国内PCR开工率67.47%，TBR开工率59.78%。
• 2025年9月PCR加权平均成本同比-11.5%，TBR加权平均成本同比-7.2%。
• 2025年9月中国出口海运费为1,960美元/FEUU，同比-64.7%，环比-8.7%。

研究结论：

• 乘用车：以旧换新政策延续刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯。
• 智能电动：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，推荐智能驾驶（伯特利、地平线机器人、科博达）、智能座舱（继峰股份）、H链（星宇股份、沪光股份）、小米链（无锡振华）、T链（拓普集团、新泉股份、双环传动）。
• 机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启，推荐汽配机器人（拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技）、汽车机器人主机厂（小鹏汽车、赛力斯），建议关注德昌电机控股、浙江荣泰、肇民科技、双林股份、雷迪克、万向钱潮。
• 液冷：AI需求推高单机柜功率，液冷成高密场景必然选择，建议重点关注银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份。
• 摩托车：消费升级新方向，优选中大排量龙头，推荐春风动力、隆鑫通用。
• 重卡：以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏，推荐中国重汽、潍柴动力。
• 轮胎：全球化持续加速，优选龙头和高成长，建议重点关注赛轮轮胎、森麒麟。
• 风险提示：汽车行业竞争加剧、需求不及预期、智驾进度不及预期。