核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数下跌0.76%，年初至今累计下跌7.98%，在SW汽车行业中排名第四；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史70.95%分位，PB(LF)处于历史63.54%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数下跌0.68%，年初至今累计下跌10.55%，较SW汽零超额收益为+0.07%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的18.79%分位，PB(LF)处于26.60%分位；人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点。
- 核心覆盖标的：敏实集团、继峰股份、福达股份、岱美股份等2025年收入和归母净利均实现同比增长；威迈斯、岱美股份等本周表现突出。
- 投资建议：零部件板块寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；机器人板块寻找确定性机会，关注Optimus V3订单落地及国内厂商应用端落地，EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份等，PE维度推荐拓普集团、均胜电子等。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块表现：本周汽车板块排名A股第12名，港股第5名；汽车零部件板块在SW汽车中排名第四，本周下跌0.76%，年初至今累计下跌7.98%。
- 行情分析：本周汽车零部件板块下跌0.76%，近一月下跌13.80%，年初至今下跌7.98%；单日涨跌幅波动较大；板块年初至今较万得全A超额收益为-8.21%，本周为-0.03%。
- 成交额：本周成交额占比万得全A的2.4%左右。
- 估值：本周SW汽零PE(TTM)和PB(LF)均下降，最新交易日SW汽零PE为万得全A的1.24倍，PB为1.41倍；以2010年至今数据为基准，最新交易日SW汽零PE处于历史70.95%分位，PB处于63.54%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周机器人指数下跌0.68%，近一月下跌12.84%，年初至今下跌10.55%；本周较沪深300超额收益为-0.73%，较申万汽零超额收益为+0.07%。
- 交易热度：人形机器人交易热度已跌至历史冰点，成交额和换手率均显著下降。
- 估值：本周万得机器人PE(TTM)和PB(LF)均下降，最新交易日万得机器人PE为万得全A的1.29倍，PB为1.73倍；以2020年至今数据为基准，最新交易日万得机器人PE处于历史48.66%分位，PB处于51.14%分位；以2025年至今数据为基准，最新交易日万得机器人PE处于18.79%分位，PB处于26.60%分位。
- 事件梳理：卡诺普展示轮式人形机器人二代新品，Tesla发布Optimus相关视频，Figure 3在美国白宫教育峰会亮相，雷军介绍小米机器人灵巧手进展。
- 订单跟踪：2025年优必选人形机器人订单总金额近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 已覆盖汽零标的：年初至今表现较好的有银轮股份、敏实集团等；本周涨跌幅前五名为威迈斯、岱美股份、新泉股份、新坐标、福达股份。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：优选高竞争力产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团等，关注新泉股份。
- PE维度：机器人板块推荐拓普集团、均胜电子等，关注亚普股份、岱美股份；液冷板块推荐敏实集团、银轮股份等。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
