周观点
本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。特斯拉机器人迎重磅催化，看好T链核心主线。特斯拉预计将于10月下旬举办2025Q3业绩会、11月6日举办2025年股东大会，Optimus V3发布在即。1）客户维度：重视特斯拉确定性主线。Optimus V3将于2025Q4发布，目标于年内生产数百台V3原型机，Optimus产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品，5年内能够达到百万台量级；2）产品维度：看好边际变化最大的硬件环节。马斯克表示Optimus V3进行了全新设计，方案与V2几乎完全不同。从产业链进展来看，潜在变化大的环节包括灵巧手构型、PC/ABS机甲、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、关节精密轴等；3）资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程。宇树科技将于2025Q4提交IPO申报材料、智元机器人入主上纬新材、乐聚机器人完成股改，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。
新车型订单亮眼，乘用车新车型催化密集
本周，享界S9T上市，售价区间为30.98-36.98万元，上市72小时大定突破10,000台；银河M9新车上市限时优惠价17.38-23.88万元，新车空间表现出色，搭载Flyme Auto 2智能座舱，上市24小时大定订单已经突破23,000台。展望后续，问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉利极氪9X将于9月正式上市，魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）将于25Q3上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。
投资建议
乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】； 推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，建议关注【浙江荣泰、肇民科技、双林股份、雷迪克】。 液冷：建议关注【银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。
风险提示
汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。
