核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数下跌0.92%，年初至今累计下跌1.95%，排名SW汽车行业第三；最新交易日PE(TTM)处于历史75.02%分位，PB(LF)处于历史69.64%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数下跌1.12%，年初至今累计下跌5.14%，较SW汽零超额收益为-0.20%；最新交易日PE(TTM)处于2025年以来33.86%分位，PB(LF)处于45.57%分位。
- 核心覆盖标的：双环传动2025年营收91.12亿，同比增长3.77%，归母净利润12.62亿元，同比增长23.21%；瑞鹄模具2025年营收32.92亿，同比增长35.80%，归母净利润3.92亿元，同比增长11.85%；光洋股份以现金2000万元认缴合伙企业新增出资额，间接购买雷鸟创新注册资本。
- 零部件板块周度表现：均胜电子+8.98%、威迈斯+6.82%、飞龙股份+3.11%、伯特利+2.22%、岱美股份+2.10%。
- 机器人大事：中国电网计划2026年采购约68亿元具身智能设备；特斯拉无上海工厂量产人形机器人计划，但第三代预计年中亮相，2026年7-8月投产；普渡机器人完成近10亿元融资，估值突破100亿元；乌克兰国防部将订购2.5万台新机器人。
- 缺电指数表现：本周+2.15%，近一月+15.23%，年初至今+48.64%，较申万汽零超额收益为+3.07%。
- 缺电产业大事：GE Vernova一季度数据中心订单达24亿美元；Meta启动俄克拉荷马州数据中心建设，总投资超10亿美元；贝克休斯获得北美数据中心1GW综合解决方案订单；INNIO完成3兆瓦级纯氢燃料备用电源测试；OpenRouter数据显示周度Token用量同比+172.59%。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
- 机器人：寻找确定性机会，关注OptimusV3订单落地时间节点及国内厂商应用端落地。
- 缺电板块：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
- 具体推荐：
- 汽零&机器人：EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- AIDC缺电产业：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块表现：本周-0.92%，近一月+8.42%，年初至今-1.95%；2026.4.20-2026.4.24单日涨跌幅分别为+0.19%、+0.18%、+0.70%、-0.82%、-1.17%。
- 成交额：2026.4.20-2026.4.24单日成交额分别占比万得全A的2.5%、2.8%、2.5%、2.6%、2.3%。
- 估值：SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日PE为万得全A的1.22倍，PB为1.42倍；年初至今分别下降0.82X和0.10X。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周-1.12%，近一月+7.71%，年初至今-5.14%；2026.4.20-2026.4.24单日涨跌幅分别为+0.85%、-0.37%、+0.51%、-1.85%、-0.24%。
- 交易热度：2026.4.20-2026.4.24成交额分别占比万得全A的4.93%、5.11%、4.55%、4.46%、4.20%，换手率分别为2.33%、2.08%、2.08%、2.37%、2.02%。
- 估值：万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日PE为万得全A的1.25倍，PB为1.75倍；年初至今分别下降1.39X和0.17X。
- 事件梳理：中国电网印发具身智能发展规划，特斯拉无上海工厂量产计划，第三代人形机器人预计年中亮相，普渡机器人完成近10亿元融资，乌克兰国防部将订购2.5万台新机器人。
AIDC缺电板块周度复盘
- 指数表现：本周+2.15%，近一月+15.23%，年初至今+48.64%，较申万汽零超额收益为+3.07%。
- 产业事件：GE Vernova一季度数据中心订单达24亿美元，Meta启动俄克拉荷马州数据中心建设，贝克休斯获得北美数据中心1GW综合解决方案订单，INNIO完成3兆瓦级纯氢燃料备用电源测试，OpenRouter数据显示周度Token用量同比+172.59%。
核心覆盖个股跟踪
- 汽零标的：年初至今表现较好的有飞龙股份、银轮股份、岱美股份、敏实集团；本周表现前五名为均胜电子、威迈斯、飞龙股份、伯特利、岱美股份。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
