汽车与零部件行业周报：10月汽车销量同比+7%，尊界将于11月26日发布

证10月汽车销量同比+7%，尊界将于11月26 券日发布 研 究——汽车与零部件行业周报（2024.11.11-2024.11.15） 报 告增持（维持）行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅-2.46%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周 日期: 2024年11月21日 （2024.11.11-2024.11.15，下同），沪深300涨跌幅为-3.29%，申万汽 车涨跌幅为-2.46%，在31个申万一级行业中排名第8。子板块中，乘 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870524090002 最近一年行业指数与沪深300比较 19% 13% 7% 2% -4%11/23 10% 02/24 04/2406/2409/2411/24 16% 22% 27% 汽车沪深300 行业 周- 报- - - 相关报告： 《特朗普当选对特斯拉产业链或将形成利好，小鹏P7+大定达3.15万辆》 ——2024年11月12日 《欧盟反补贴落地，比亚迪10月销量超50 万》 ——2024年11月06日 《9月中国品牌对欧盟出口量高增，中国新能源车厂加速海外布局》 ——2024年10月29日 用车+0.71%、商用车-2.98%、汽车服务-3.18%、汽车零部件-3.51%、摩托车及其他-8.70%。 行业涨幅前五位公司为大地电气、蠡湖股份、上汽集团、潍柴重机、上海物贸，股价变动分别为+172.72%/+32.03%/+28.59%/+21.06% /+20.92%；行业跌幅前五位公司为金鸿顺、力帆科技、申华控股、山子高科、威唐工业，股价变动分别为-21.11%/-20.54%/-19.05%/-18.00%/-17.60%。 本周关注 行业端，10月车市整体销量表现较好。根据中汽协，2024年10月我国汽车产销量分别为299.6万辆和305.3万辆，同比分别增长3.6%和7.0%。 新能源汽车：2024年10月新能源汽车销量143.0万辆，同比+49.6%，渗透率为46.8%。其中，纯电动销量84.2万辆，同比+30.4%；插电混动销量58.7万辆，同比+89.7%。 根据乘联分会，由于报废更新的新能源存在较燃油车多5,000元的补贴优势，加之各地以旧换新政策的新能源车普遍比燃油车多几千元的补贴，叠加当前新能源使用端优势，促使绝大部分报废更新和部分以旧换新用户选择购买新能源车，尤其是推动了入门级纯电动车与狭义插混市场强势增长。 出口：2024年10月汽车出口54.2万辆，同比+11.1%。其中，传统燃 料汽车出口41.4万辆，同比+13.6%；新能源汽车出口12.8万辆，同比 +3.6%。 我们认为，10月车市火热主要系：1）国家以旧换新政策发力，叠加各省份汽车置换补贴政策落实。根据商务部例行新闻发布会，截至11月11日，汽车报废更新补贴申请达188.6万份，置换更新补贴申请超180万份；2）车展与促销活动拉动人气；3）车企密集投放新车型。考虑置换补贴接替以旧换新政策持续发力，叠加车企及经销商年底冲量，我们认为后两个月车市有望维持向上势头。 新车方面，11月12日，方程豹豹8上市，共发布4款车型，售价37.98 万元-40.78万元。豹8亮点之一是与华为联动，豹8正式成为比亚迪与华为合作后打造的首款车型。据悉，豹8搭载了华为乾崑智驾ADS3.0，可实现“车位到车位”的全场景贯通，全程自主应对闸机、环岛、窄道掉头等复杂场景，并支持离车泊入、泊车代驾、远程挪车等多种智能泊车功能。智驾方面，豹8搭载了采用4nm制程的BYD9000芯 行业周报片，并融合了AI大模型功能。豹8支持“方华”手车互联功能，通过HUAWEIHiCar连接，即可将华为手机上的应用和服务延展到车机内。 此外，据华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东透露，尊界将于11月26日的华为发布会上，与Mate70手机一同正式发布。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1月度产销数据（2024年10月）6 2.2周度汽车零售/批发量7 2.3原辅材料价格8 3近期行业/重点公司动态10 3.1近期行业主要动态10 3.2近期重点公司动态10 4近期上市新车13 5投资建议13 6风险提示13 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%）6 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）6 图4：商用车月度销量（单位：万辆、%）6 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）7 图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）7 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）7 图8：新能源汽车渗透率（单位：%）7 图9：国内热轧市场价格（元/吨）8 图10：国内铝锭市场价格（元/吨）8 图11：国内镁锭市场价格（元/吨）8 图12：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）8 图13：国内天然气市场价格（元/吨）9 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）7 表4：近期上市新车13 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2024.11.11-2024.11.15，下同），沪深300涨跌幅 为-3.29%，申万汽车涨跌幅为-2.46%，在31个申万一级行业中排名第8，总体表现位于中上游。 -2.46% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 传媒 石油石化家用电器 银行综合通信 社会服务 汽车电力设备公用事业交通运输 纺织服饰 计算机煤炭 食品饮料 基础化工 轻工制造医药生物建筑装饰 电子机械设备 环保建筑材料商贸零售 有色金属 农林牧渔 钢铁美容护理非银金融国防军工房地产 -10% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，乘用车有所上涨，摩托车及其他跌幅最大。乘用车+0.71%、商用车-2.98%、汽车服务-3.18%、汽车零部件- 3.51%、摩托车及其他-8.70%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -3.29% 2.00% 12.61 1.34 汽车 -2.46% 2.61% 25.49 2.40 乘用车 0.71% 6.08% 29.20 2.78 商用车 -2.98% -1.77% 37.14 3.04 汽车零部件 -3.51% 2.04% 21.86 2.15 零部件及其他 汽车服务 -3.18% 0.83% 66.93 1.90 摩托车及其他 -8.70% -3.35% 34.99 2.77 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为大地电气、蠡湖股份、上汽集团、潍柴重机、上海物贸，股价变动分别为+172.72%/+32.03%/ +28.59%/+21.06%/+20.92%；行业跌幅前五位公司为金鸿顺、力 帆科技、申华控股、山子高科、威唐工业，股价变动分别为-21.11%/-20.54%/-19.05%/-18.00%/-17.60%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 大地电气 172.72% -301.48 8.56 金鸿顺 -21.11% 100.64 3.91 蠡湖股份 32.03% 67.90 2.48 力帆科技 -20.54% 13363.09 3.05 上汽集团 28.59% 20.81 0.68 申华控股 -19.05% -23.23 5.91 潍柴重机 21.06% 24.97 2.17 山子高科 -18.00% -9.88 7.78 上海物贸 20.92% 107.04 5.08 威唐工业 -17.60% 76.84 2.42 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1月度产销数据（2024年10月） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年10月汽车销量305.3万辆，环比 +8.7%、同比+7.0%；1-10月累计汽车销量2462.4万辆，同比 +2.7%。 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆2024YoY（右轴） 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：中汽协，汽车纵横，上海证券研究所 乘用车/商用车： 2024年10月乘用车销量275.5万辆，环比+9.1%、同比 +10.7%；1-10月累计乘用车销量2143.4万辆，同比+3.7%。 2024年10月商用车销量29.8万辆，环比+5%、同比-18.3%； 1-10月累计商用车销量319.0万辆，同比-3.4%。 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）图4：商用车月度销量（单位：万辆、%） 300 250 200 150 100 50 0 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -30% 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2024年10月汽车出口54.2万辆，环比+0.5%、同比 +11.1%；1-10月累计汽车出口485.5万辆，同比+23.8%。 2024年10月新能源汽车出口12.8万辆，环比+16.0%、同比 +3.6%；1-10月累计新能源汽车出口105.8万辆，同比+6.3%。 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 60 50 40 30 20 10 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 14 12 10 8 6 4 2 0 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车：2024年10月新能源汽车销量143.0万辆，环比 +11.1%，同比+49.6%，渗透率为46.8%；1-10月累计新能源汽车销量975.0万辆，同比+33.9%，渗透率为39.6%。 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）图8：新能源汽车渗透率（单位：%） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -20% 50% 45% 40% 35% 30%