REITs市场跟踪双周报：三只REITs首发获批 二级市场小幅震荡

发行市场

• 本期华夏凯德商业REIT成立，发行规模22.87亿元，配售比例0.29%。今年已发行16只REITs，数量同比减少5.88%，规模同比减少12.65%，其中产权REITs在数量和规模上均占主导地位（约88%）。
• 储备项目中有3单产权REITs获批，另有2单扩募项目已获批，涉及保障房和产业园。

二级市场

• REITs市场产品数量75只，规模2212.53亿元，产权REITs规模1307.44亿元，较特许经营权REITs（905.09亿元）领先超400亿元。
• 本期REITs市场小幅下跌0.69%，不及主要股票指数，但好于中证红利。今年以来REITs市场整体涨幅12.83%，不及主要股票指数，但好于中证红利，产权REITs涨幅16.10%，特许经营权REITs上涨9.45%。
• 各底层资产类型REITs表现分化，消费基础设施REITs涨幅最高（33.98%），产业园REITs涨幅最低（5.83%）。
• 交易活跃度下滑，换手率低于沪深300，略高于中证红利，数据中心等资产类型换手率较高。

分红情况

• 本期17只REITs分红，金额13.02亿元，较上期增长44%。2025年REITs市场共分红82.45亿元，分红收益率为4.53%，与中证红利持平。
• 特许经营权REITs分红收益率（5.92%）明显高于产权REITs（3.41%），其中收费公路REITs表现突出。水利设施REITs内部收益率最高，其次为生态环保REITs。

投资价值分析

• 产权REITs估值（P/可供分配金额）26.19，保障房REITs估值较高，产业园REITs估值最低（P/EBITDA）。
• 特许经营权REITs更适合用内部收益率估值，水利设施REITs内部收益率最高，收费公路REITs增长潜力相对较大。

主要政策

• 报告强调REITs存在市场风险、流动性风险、底层资产风险及政策风险，投资者需审慎决策。