一、发行市场
- 本期2单REITs正在发行，分别为中金亦庄产业园REIT（首发，预计9-11亿元）和华夏北京保障房REIT（扩募，预计8.3-9.5亿元），合计发行规模17-20亿元。
- 本期3单REITs项目获批，发行速度加快，另外首批2只数据中心项目状态更新。
- 今年已发行7只REITs，发行数量同比增长17%，发行规模113亿元，同比下降26%。
- 今年发行REITs平均配售比例仅为0.69%，首日涨幅27.39%。
- 今年已发行REITs涉及五种底层资产类型：仓储物流（44亿）、保障房（27亿）、消费基础设施（15亿）、产业园（11亿）、供热设施（15亿）。
- 产权REITs在数量和规模占比上均达86%。
二、二级市场
- 华泰苏州恒泰租赁住房REIT上市首日上涨29.99%，上市前三个交易日累计上涨52.82%。
- 目前REITs市场产品数量为66只，最新规模1975亿元，产权REITs规模（1039亿元）比特许经营权REITs（936亿元）多百亿元。
- 本期REITs市场整体上涨1.32%，好于沪深300和中证500。
- 今年以来REITs市场整体涨幅为14.82%，大幅领先主要股票指数。
- 产权REITs今年涨幅为17.17%，特许经营权REITs上涨12.53%。
- 各底层资产类型REITs涨幅分化明显，消费REITs上涨31.14%，生态环保REITs上涨0.76%。
- 本期REITs交易活跃度较上期上升，仅仓储物流、水利设施和供热设施等活跃度下降。
三、分红情况
- 本期7只REITs进行分红，分红金额接近5亿元。
- 2025年REITs市场共分红41.25亿元，分红收益率为2.45%，超过主要股票指数。
- 特许经营权REITs分红收益率为2.77%，产权REITs为2.19%，但明显高于中证红利指数。
- 由于REITs强制分红的特点，不同类型REITs成立以来分红比例都较高，特许经营权REITs高于产权REITs。
四、投资价值分析
- 产权类REITs估值（P/可供分配金额）为27.10，明显高于沪深300和中证红利，略低于中证500。
- 产权类REITs估值（P/EBITDA）为25.20，略低于P/可供分配金额。
- 产权类REITs股息率为3.87%，过去一年分红比例为100.44%。
- 特许经营权REITs更适合采用内部收益率进行估值比较，水利设施REITs内部收益率最高，其次为清洁能源REITs和生态环保REITs，最低的为收费公路REITs。
