豆类油脂日报：情绪扰动持续 豆类油脂震荡偏强

豆类油脂市场分析

核心观点

9月22日，豆类油脂期价涨跌互现。豆一期价震荡偏强，暂获5日均线支撑，承压于10日均线压力，伴随减仓1万手；豆二期价涨幅超1%，暂获5日均线支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅超1%，暂获5日均线支撑，承压于10日均线压力，伴随减仓超7.5万手；菜粕期价涨幅超1%，承压于30日均线压力，伴随增仓1万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价暂获60日均线支撑，承压于5日10日均线交汇处压力，资金变化不大；棕榈油期价承压于5日、10日和20日多条均线交汇压力，伴随减仓8000手；菜籽油期价依托5日均线保持强势，伴随增仓1.4万手。

豆类期价迎来小幅反弹，中美贸易关系前景成为市场情绪助推剂，情绪扰动下盘面稳定性较差。国内产业链弱势格局依旧，油厂胀库压力存在，豆粕负基差格局持续。关注双节前下游备货节奏、中美贸易进展及进口买船节奏变化，短期豆类期价震荡对待。

油脂期价震荡偏强。菜系市场供应紧张，菜油去库存加速，四季度进口菜籽到港量下滑，供给收紧预期提振菜油价格。棕榈油市场短期进口利润倒挂，新增采购不多，但近月到港偏多而下游需求有限，跟随国际油脂走势。短期宽幅震荡对待。

产业动态

1. 南美大豆生长情况：阿根廷和巴西南部早期播种条件有利，但巴西中部干旱持续，预计下周锋面带来降雨，可能影响播种进度。
2. 阿根廷出口预期：罗萨里奥谷物交易所预测2025/26年度阿根廷谷物出口量达创纪录的1.051亿吨，主要受作物丰收驱动。
3. 乌克兰作物收获：截至9月18日，乌克兰谷物收获完成62%，大豆产量94.5万吨，葵花籽产量241.5万吨，油菜籽产量330.2万吨。

研究结论

短期豆类油脂市场情绪扰动为主，豆类期价震荡对待，关注中美贸易和下游备货节奏；油脂市场菜油因供应紧张表现强势，棕榈油跟随国际油脂宽幅震荡。