核心观点
8月6日，豆类油脂期价震荡偏强运行。豆一期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，获得5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，获得5日均线支撑，伴随减仓超7万手，资金表现谨慎；菜粕期价涨幅近1%，暂获5日均线支撑，盘中期价再创近期新高，伴随减仓1.6万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超1%，再创阶段新高，暂获5日均线支撑，伴随减仓1万手；棕榈油期价震荡偏强，伴随减仓5万手；菜籽油期价震荡偏弱，暂获5日均线支撑，资金变化不大。
豆类市场
内强外弱格局延续。美豆期价承压于1000美分整数关口，远期供应风险仍存，四季度的采购节奏和采购成本是主导价格走势的关键变量，短期豆类期价近弱远强格局持续。市场油粕套利资金的压制下，油粕跷跷板效应持续，短期豆类期价有望延续震荡偏强走势。
油脂市场
轮动行情持续。棕榈油市场情绪转弱，期价高位波动明显。豆油期价受原料大豆成本和油粕套利资金推动，走势延续强势，再创新高。菜油期价走势弱于其他油脂，延续弱势基本面逻辑。三大油脂品种因生物能源属性，受国际能源价格波动影响，市场情绪反复影响盘面价格稳定性，短期油脂期价震荡偏强运行。
关键数据
- 美国大豆进展：截至8月3日，美国大豆扬花率为85%，结荚率为58%，优良率为69%。
- 亚马逊大豆禁令（ASM）：巴西州级立法可能削弱ASM国际信誉，英国大豆宣言联盟呼吁维护ASM框架。
- 美国大豆出口：截至7月24日，美国2025/26年度大豆出口仅售出300多万吨，同比减少12%，中国尚未购入新豆。
- 美国土壤墒情：截至8月2日，全美表层土壤墒情下降，73%充足到过剩。
- 巴西大豆产量预期：塞拉瑞斯预计2025/26年度巴西大豆产量达1.772亿吨，同比增长2.5%。
研究结论
短期豆类期价近弱远强，受油粕套利资金压制，有望延续震荡偏强走势。油脂市场轮动行情持续，豆油强势，棕榈油情绪转弱，菜油延续弱势。整体来看，三大油脂品种受国际能源价格波动影响，市场情绪反复，短期震荡偏强运行。
