豆类日报：市场情绪略有修复，豆类油脂震荡偏强

核心观点

4月9日，豆类油脂期价震荡偏强，资金继续移仓远月。豆一期价大涨超4%，突破多条均线压力，增仓近1万手；豆二期价小幅反弹，获60日均线支撑，承压于5日均线，减仓1万手；豆粕期价移仓远月，获5日均线支撑，承压于10日均线，增仓10万手；菜粕期价冲高回落，获5日均线支撑，空头排列格局不变，减仓1.8万手。油脂期价整体小幅反弹，豆油震荡偏强，运行在40日和20日均线之间；棕榈油获40日均线支撑，减仓1.4万手；菜籽油探底回升，运行在40日和20日均线之间，减仓1.3万手。

市场分析

近期豆类市场处于地缘支撑与基本面压力的博弈，缺乏单边突破动力。美伊停火后，中东供应不确定性令油价坚挺，美豆获成本支撑并小幅反弹。市场静待美国农业部月度报告，预期调整有限，焦点集中于南美产量确认及美豆出口需求。国内现货压力沉重，巴西大豆通关形成远期供应宽松预期，下游养殖亏损导致豆粕需求低迷，现货价格阴跌。豆粕近月合约承压，后市需关注美豆出口表现与国内大豆到港节奏。

油脂市场处于地缘风险与基本面博弈，行情低位企稳但反弹乏力。霍尔木兹海峡关闭引发原油反弹，市场情绪修复。印尼B50政策实施时间表巩固需求信心。国内终端需求疲软，棕榈油进口利润倒挂抑制采购。市场等待MPOB报告兑现，若去库符合预期将为价格提供支撑。国内库存分化，豆油库存下降，菜油面临集中到港预期。短期油脂板块低位震荡格局延续。

产业动态

1. 巴西大豆出口：ANEC数据显示2026年3月巴西大豆出口1580万吨，略低于预估，但全年出口量创新高。马托格罗索州产量预测调高至5156万吨，创历史纪录。咨询机构预测4月出口量将增长至1665.6万吨。
2. 美国大豆供需报告：美国农业部将发布4月份供需报告，市场预期调整有限，关注南美产量确认及美豆出口需求。分析师预估2025/26年度美国大豆期末库存为3.48亿蒲，出口销售总量较2025年同期落后18%。
3. 巴西大豆产量：作物专家科尔多涅将2025/26年度巴西大豆产量预估调高至1.79亿吨，CONAB预测为1.77847亿吨，USDA预测为1.80亿吨。