豆类油脂日报：供应扰动持续 豆类油脂震荡偏强

15 专业研究·创造价值 1/5请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2023年2月22日豆类油脂 豆类油脂 供应扰动持续豆类油脂震荡偏强 核心观点 今日豆类油脂整体震荡偏强，豆类市场中豆一涨幅超过1%，伴随增仓1.3 万手。两粕震荡偏强，豆粕主力2305继续依托10日均线支撑震荡偏强。远 月2309合约表现强于近月，盘中增仓1.7万手。菜粕期价震荡偏强，盘中增 仓1.2万手。油脂中棕榈油震荡偏强、豆油、菜油盘整为主，棕榈油期价依 托5日均线支撑，保持强势。菜油期价继续承压于30日均线，期价窄幅波动。 宝城期货研究所 投资咨询团队 豆粕主力2305合约主导逻辑从国内定价逐渐向内外市场联动转换，在南美大豆产量持续下调，美豆出口前景向好的支撑下，美豆期价的强势构成国内豆类期价的重要支撑力量。同时在国内豆粕库存从修复增长转向库存去化的预期下，豆粕期价也将再获支撑，近期走势有望保持强势格局，多头思路维持。油粕轮动行情仍在上演。 油脂市场，目前供应收紧预期仍在，市场关注的焦点和集中在主产国出口政策和出口需求变化两个方面。随着印尼出口规模受限，马棕出口有望恢复快速增长。国内棕榈油港口库存高位徘徊，在市场对未来的乐观消费预期主导下，供需格局有望改善，令国内棕榈油库存有去化预期，在国内对预期进行定价以及国际市场供应收紧预期的双重影响下，棕榈油期价上涨行情有望持续，多头思路维持。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）对冲点全球市场公司（hEDGEpoint）称，2022/23年度巴西的大豆产量可能达到创纪录的1.509亿吨，略高于1月份预测的1.5006亿吨。尽管产量预估略微上调，但是该咨询公司警告说，南里奥格兰德州的大豆收获仍可能出现损失，因为当地严重干旱。该公司的分析师佩德罗·施奇表示，南里奥格兰德州的大豆作物正进入生殖生长期，该州的产量损失可能高于巴西国家商品供应公司（CONAB）目前的预估。CONAB预计2022/23年度巴西大豆产量为创纪录的1.5289亿吨，其中南里奥格兰德州的产量将达到1898万吨。作为对比，南里奥格兰德州大豆种植 户协会（Aprosoja-RS）表示，在最悲观的情况下，该州大豆产量可能降至1260万吨左右。施奇表示，尽管巴西大豆收获出现一些延误，但是随着天气改善，收获进度已经趋于正常，特别是在马托格罗索州。帕拉纳州和南马托格罗索州的收割工作继续耽搁，这可能会对当地的二季玉米产生影响，因为农户在收获大豆后将马上种植二季玉米。 2）美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆比一周前通过1.1%。截至2023年2月16日的一周，美国对中国（大陆地 区）装运1,009,356吨大豆，前一周装运998,660吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的64.0%，上周是64.2%，两周前是63.3%。美国农业部在2023年2月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9600万吨，和1月份预测持平，比2021/22年度的9157万吨提高4.8%。 3）美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少 4.33%。截至2023年2月17日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.76美元，上 周是3.93美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅64.01美分，相当于每 蒲7.55美元；上周为每磅63.54美分，相当于每蒲7.50美元。伊利诺伊州大豆 加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨502.80美元，相当于每蒲11.69美元； 上周为每短吨511.30美元，相当于每蒲11.89美元。同期1号黄大豆平均价格为 15.48美元/蒲，上周15.46美元/蒲。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5240 0 大豆（均价） —— 5340 0 豆粕（张家港） ≥43% 4520 0 豆粕（均价） —— 4546 +5 豆油（张家港） 四级 9870 +60 豆油（均价） —— 9859 +65 棕油（广东） 24度 8270 +150 棕油（均价） —— 8318 +143 菜油（张家港） 进口四级 10950 -30 菜油（均价） —— 10892 -161 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。