核心观点
- 世界机器人大会将召开，机器人催化可期：近期特斯拉CEO马斯克透露第三版擎天柱已适配量产，京东成立智能机器人事业部，2025世界机器人大会和世界人形机器人运动会将召开，有望持续拉动板块热度。长期来看，机器人市场以特斯拉T链为主，关注特斯拉Optimus产量提升、硬件环节边际变化（灵巧手、类RV、轻量化、万向节等）、国产机器人主机厂证券化进程。
- 乘用车销量短期承压，看好反内卷下乘用车基本面改善：工信部倡导汽车行业反内卷，提出账期缩短、价格管控、质量强化。看好行业恶性竞争缓解和格局优化。7月乘用车销量受淡季影响相对承压，后续新车密集上市将推动市场向好。
- 乘用车：智能化+出海共振，看好优质自主车企崛起：以旧换新政策延续，刺激内需向好。推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯等。
- 智能电动：长期成长加速，看好智能化增量：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。推荐智能化（智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达；智能座舱-继峰股份）、新势力产业链（H链-星宇股份、沪光股份；小米链-无锡振华；T链-拓普集团、新泉股份、双环传动）。
- 机器人：龙头加速入局，具身智能新纪元开启：重视特斯拉确定性主线，关注灵巧手、类RV、轻量化、万向节等硬件环节，关注国产机器人主机厂证券化进程。推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份、豪能股份，建议关注浙江荣泰、双林股份、雷迪克、隆盛科技、中鼎股份。
- 摩托车：消费升级新方向，优选中大排量龙头：中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速。推荐中大排量龙头车企春风动力，建议关注隆鑫通用。
- 重卡：需求与结构升级共振，优选龙头和低估值：以旧换新政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。推荐中国重汽、潍柴动力。
- 轮胎：全球化持续加速，优选龙头和高成长：短期业绩兑现+需求维持高位+低估值；中期智能制造能力外溢、产能结构优化、产品结构优化；长期全球化替代、品牌力提升。推荐赛轮轮胎、森麒麟。
关键数据
- 2025年7月第4周（7.21-7.27）乘用车销量44.8万辆，同比+4.5%，环比+13.1%；新能源乘用车销量24.0万辆，同比+15.6%，环比+10.4%；新能源渗透率53.4%，环比-1.3pct。
- 本周（7月28日-8月1日）A股汽车板块下跌1.88%，在申万子行业中排名第12位，表现弱于沪深300（-1.64%）。
- 2025年6月整体折扣相较于2025年5月放大。
- 2025年7月19日当周国内PCR开工率75.99%，周度环比+3.07pct，仍处于近10年开工率高位；国内TBR开工率65.10%，周度环比+0.54pct，处于近10年来中等水平。
- 2025年7月18日当周中国出口海运费为2,458美元/FEUU，同比-51.3%，环比-3.3%，同比大幅下降。
研究结论
- 看好反内卷大背景下汽车行业恶性竞争缓解，格局优化。
- 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企崛起。
- 看好新势力产业链+智能电动增量。
- 看好具身智能新纪元开启，机器人供应链与车端将有较高重合度。
- 看好中大排量摩托车需求崛起，自主品牌有望成为最大受益者。
- 看好重卡需求与结构升级共振，天然气重卡渗透率提升+政策驱动内需向上。
- 看好轮胎行业全球化持续加速，研发实力强、海外布局多的轮胎企业将受益。
