如何看待2025年7月生猪产能数据？

7月能繁母猪存栏变动

• 农业农村部数据：7月末全国能繁母猪存栏量4042万头，环比下降1万头，连续15个月盈利，但7月规模猪场母猪淘汰数量环比增加2.1%。
• 涌益样本数据：7月样本1能繁母猪存栏量988.9万头，环比增长0.14%，增幅收窄；样本2存栏量115万头，环比增长0.52%。
• Mysteel数据：综合样本能繁母猪存栏量环比持平，规模养殖场样本环比增长0.01%，散户样本环比下降0.17%。
• 猪价走势：7月猪价先涨后跌，上旬上涨后因高温和消费低迷回落，下旬供强需弱持续走低。
• 出栏体重：7月全国生猪出栏均重128.59公斤，环比下降0.01%，同比增长2.44%，集团出栏均重先增后降，散户趋势性上涨。

后续猪价走势及产能变动

• 猪价预测：2025年猪价预计偏弱运行，因供应相对宽松，仔猪和能繁母猪存栏持续增长。
• 产能去化：能繁母猪存栏有望继续去化，因行业盈利水平下降，7月规模养殖净利润同比下降96.10%。

投资建议

• 推荐：低成本生猪养殖企业（牧原股份、温氏股份），后周期动保及饲料板块（海大集团）。
• 逻辑：2025年9月前生猪出栏量或维持增长，但猪价承压，行业盈利下降，产能去化趋势加强。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟、蓝耳病等疫病传播带来的经营风险。
• 价格风险：畜禽市场价格周期性波动导致毛利率和业绩波动。
• 原材料价格波动风险：小麦、玉米、豆粕等价格波动影响成本和净利润。