核心观点与关键数据
- 能繁母猪存栏量接近产能调控上线:截至2024年12月末,全国能繁母猪存栏量为4078万头,接近105%的产能调控绿色合理区域的上线。
- 生猪养殖扭亏为盈:2024年生猪养殖实现扭亏为盈,出栏生猪头均盈利214元,较2023年提高290元。
- 母猪产能缓慢恢复:2024年母猪产能进入缓慢恢复阶段,对应到2025年生猪出栏量开始释放。
- 2025年猪价预计承压:2025年生猪供应相对宽松,猪价或承压。
猪价与产能变动分析
- 12月猪价震荡下行:12月份全国生猪出栏均价15.71元/公斤,较上月下跌0.88元/公斤。供应端集中出栏预期较强,2025年春节前出栏压力较大。
- 出栏均重先增后降:12月全国生猪出栏均重129.26公斤,较11月增加2.65公斤,环比增幅2.09%。市场呈现阶段性大猪断档。
- 2025年猪价或承压:春节前需求好转有望支撑猪价,但2025年全年供应相对宽松,猪价或承压运行。
- 能繁存栏预计持续增加:2025年春节前能繁母猪存栏或呈现稳定微增态势,除非冬季北方疫病传播严重。
投资建议
- 推荐低成本生猪养殖企业:推荐牧原股份、温氏股份等。
- 推荐后周期动保及饲料板块:推荐海大集团等。
风险提示
- 疫病风险:非洲猪瘟、蓝耳病等疫病可能带来重大经营风险。
- 畜禽价格长期低位风险:畜禽市场价格周期性波动可能导致业绩大幅下降或亏损。
- 原材料价格波动风险:小麦、玉米和豆粕等大宗农产品价格波动对养殖及饲料企业成本、净利润影响较大。