7月生猪产能数据及后续市场展望
7月能繁母猪存栏变动
- 整体情况：根据国家统计局/农业农村部数据，7月全国能繁母猪存栏4041万头，环比增长0.07%，较2022年12月高点下降7.95%。存栏量相当于正常保有量目标的103.6%，处于绿色合理区域。
- 数据来源验证：
- 涌益咨询样本点：7月环比增幅扩大，北方区域能繁母猪存栏量增幅较南方偏大，主要来自散户补栏。
- Mysteel数据：7月全样本能繁母猪存栏环比+1.11%，北方受损企业产能逐步修复，南方部分集团场亦有扩充意向。
- 存栏结构：中大型猪企补栏母猪情绪谨慎，散户未出现育肥猪户转自繁自养趋势。
7月以来猪价趋势
- 价格走势：7月以来猪价震荡上行，8月11日达到年内最高点21.18元/公斤，随后小幅回落。8月下旬因需求备货结束和供给端抛售，全国猪价高位调整，8月22日均价为20.24元/公斤。
- 出栏体重：7月中上旬体重小幅下滑，7月下旬以来因增重行为明显，出栏均重持续增加。截至8月22日当周全国生猪出栏均重126.47公斤，月环比增幅0.86%。
- 体重结构：小体重猪出栏比例略有提升（4.21%），大体重猪出栏占比增加（6.89%）。
后续猪价及产能变动展望
- 猪价走势：当前处于猪周期上行期，供应短缺是中长期逻辑。3月猪价淡季不淡，行业全面盈利，二次育肥群体相对理性，猪价回调程度有限。下半年消费提升，猪价有望高位运行。
- 产能变动：后续能繁存栏或稳定微增，原因包括：
- 仔猪销售盈利（15kg仔猪均价685元/头）。
- 养殖端对后市猪价预期乐观，饲料成本回落。
- 猪病情况稳定，除非南方雨季导致疫病传播严重。
投资建议
- 板块机会：生猪养殖“信心指数”拐点已现，把握右侧投资机会，关注兑现度高和估值低的标的。
- 个股推荐：
- 推荐：牧原股份、温氏股份。
- 建议关注：巨星农牧、神农集团、唐人神、新五丰、天康生物。
- 后周期板块：推荐海大集团等动保及饲料企业。
风险提示
- 疫病风险：非洲猪瘟、蓝耳病等可能导致产量降低和市场需求萎缩。
- 畜禽价格长期低位风险：市场价格波动可能导致业绩大幅下降或亏损。
- 原材料价格波动风险：小麦、玉米、豆粕等价格波动影响成本和净利润。
