聚酯周报：PTA：加工费低位，PTA有弱反弹预期 MEG：新投预期下，MEG反弹乏力

成本端

• OPEC+增产预期：OPEC+计划10月增产，供应过剩风险增强；美国传统燃油消费旺季结束，需求季节性回落，预计国际油价承压运行。
• PX价格：供需变化有限，PX-石脑油价差压缩明显，预计PX绝对价格向下空间有限。

供应端

• PTA：下周台化和恒力惠州检修装置重启，预计PTA产量增加。
• 乙二醇：下周国产量下降预期，进口货到货预期增加，总供应预计相对平稳。

需求端

• 聚酯产量：前期减产装置存重启计划（如古纤道、中泰），预计下周国内聚酯产量小幅提升。
• 织造市场：9月国内主要织造生产基地订单情况有所好转，但库存备货充足，生产及补库意愿不强，对“金九”行情仍持谨慎预期。整体以订单交付为主，开工相对偏暖运行。

策略

• PTA：国内供应有增量预期，终端负荷缓慢提升，供需偏紧，平衡表持续去库，估值偏低，预计短期有弱反弹预期。
• 乙二醇：成本支撑力度一般，总供应预计相对平稳，需求端聚酯产量提升，供需结构边际转好，仍处于去库周期中，但新装置投产后供应压力较大，预计延续震荡格局，关注新装置投产动态。

重点关注

• 贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化。

关键数据

• 国际油价：WTI 61.87美元/桶，BRENT 65.5美元/桶。
• 石脑油：开工率84.63%，价格665美元/吨。
• PX：价格830美元/吨，产能利用率84.63%。
• PTA：价格4585元/吨，现货基差2601-74，产能利用率69.48%。
• 乙二醇：价格4488元/吨，华东主港库存37.63万吨。
• 聚酯：开工率87.34%，库存天数POY 91.33天，FDY 29天，DTY 50天。
• 织造：江浙地区开工率62.42%，订单天数13.89天。

聚酯产业链基本面总结

• 成本端：国际油价承压，PX价格下跌。
• 供应端：PTA和MEG供应均有增量预期。
• 需求端：聚酯产量小幅提升，织造市场温和复苏，库存小幅累积。
• 库存：PTA供应回升预期较强，聚酯刚需稳健；MEG港口库存低位去库。