聚烯烃日报：大榭石化投产推迟，下游延续刚需采购

市场要闻与重要数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价7287元/吨（-26），PP主力合约收盘价7085元/吨（-22）；LL华北现货7250元/吨（-20），LL华东现货7300元/吨（+0），PP华东现货7040元/吨（+0）；LL华北基差-37元/吨（+6），LL华东基差13元/吨（+26），PP华东基差-45元/吨（+22）。
• 上游供应：PE开工率84.2%（+0.1%），PP开工率77.9%（+0.6%）。
• 生产利润：PE油制生产利润466.1元/吨（+61.7），PP油制生产利润-33.9元/吨（+61.7），PDH制PP生产利润178.1元/吨（+3.9）。
• 进出口：LL进口利润-118.3元/吨（-39.6），PP进口利润-508.0元/吨（+5.4），PP出口利润30.5美元/吨（-0.7）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率13.8%（+0.8%），PE下游包装膜开工率49.1%（-0.2%），PP下游塑编开工率41.4%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率61.1%（+0.3%）。

市场分析

• 期货市场：聚烯烃小幅波动，缺乏明显驱动。
• 供应端：石化装置检修集中，大榭石化二期装置投产推迟至8月下旬，供应压力释放缓慢，但中长期新产能投放压力较大。
• 需求端：传统需求淡季，下游需求延续刚需为主。
• 成本端：国际油价偏弱，丙烷价格偏稳，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支持弱。
• 库存：上游企业积极推进去库存，库存总量环比走低，但去化速度缓慢。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：09-01反套。
• 跨品种：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。

图表目录

• 基差结构、生产利润与开工率、非标价差、进出口利润、下游开工与利润、库存等图表。

分析研究员

• 梁宗泰、陈莉。

联系人

• 吴硕琮、杨露露、刘启展。