公司信息更新报告：中报业绩大增，看好新游上线及影视修复驱动成长

业绩表现：公司2025年上半年实现营收36.91亿元（同比增长33.74%），归母净利润5.03亿元（同比增长384.52%），扣非归母净利润3.18亿元（同比增长235.12%）。单季度来看，Q2营收16.68亿元（同比增长16.57%），归母净利润2.01亿元（同比增长236.65%），扣非归母净利润1.55亿元（同比增长301.08%）。毛利率下降8个百分点至57%，主要受影视业务占比提升影响；期间费用率下降26个百分点至43%，净利率提升18个百分点至14%。业绩增长主要得益于《诛仙世界》贡献增量、电竞业务流水持续增长以及降本增效措施见效。

游戏业务：老游戏运营稳健，PC端网游营收18.52亿元（同比增长70.51%），移动端网游营收9.68亿元（同比下降33.04%）。出海经验丰富，《女神异闻录：夜幕魅影》在多地区公测表现亮眼，首日登顶多地iOS游戏免费榜及Steam全球下载榜。《异环》国内二测及海外首测获得积极反馈（Youtube声量达18.6亿），上线后有望贡献可观增量。

影视业务：影视业务实现营收7.67亿元（同比增长756%），扣非归母净利润扭亏为盈。公司坚持“提质减量”策略，推出多部精品剧集，短剧业务表现突出，《夫妻的春节》观看人数破亿。受益于“广电二十一条”，公司储备长剧丰富，短剧业务进军红果、抖音平台，影视业务有望持续向好。

盈利预测：上调2025-2027年盈利预测至10.12/19.93/23.01亿元（前值7.88/14.35/16.22亿元），当前股价对应2025-2027年PE分别为31.4/15.9/13.8倍。维持“买入”评级，看好新产品周期驱动公司成长。