网易-S(09999.HK)是一家中国领先的互联网科技公司,业务涵盖游戏、有道、云音乐等多个领域。2022年,公司实现营业收入965亿元,同比增长10.2%,实现归母净利润203亿元,同比增长20.7%。其中,游戏业务收入为746亿元,同比增长9.9%;有道收入为50亿元,同比下降6.4%;云音乐收入为90亿元,同比增长28.5%。2023年,我们上调了公司盈利预测,预测公司2023-2025年归母净利润分别为228/254/281亿元,对应EPS分别为6.9/7.7/8.6元。公司毛利率稳步提升,随有道及云音乐业务加速发展,盈利能力或持续提升。游戏品类拓展成果显著,储备精品游戏陆续上线或驱动业绩持续增长。
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