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公司信息更新报告海外新游推广及国内新游上线或驱动后续成长

2025-04-28 开源证券王英文

业绩表现：公司2024年实现营业收入64.52亿元（同比+8.22%），归母净利润14.28亿元（同比+60.92%），扣非归母净利润11.47亿元（同比+38.29%）。2025Q1业绩同比下滑，主要受核心游戏产品进入成熟期及投放策略调整影响，新游戏贡献尚不显著。
业绩预测：基于业务预期，下调2025-2026年业绩预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.60/15.03/16.62亿元，对应EPS分别为0.69/0.77/0.85元，当前股价对应PE分别为15.8/14.3/12.9倍。
新游戏发展：公司2024年末在海外发行两款新游戏《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》，融合模拟经营等多种玩法，目前处于海外商业化测试和调优阶段，后续有望加大推广力度。两款游戏已获得国内游戏版号，后续将择机在国内上线，进一步打开增长空间。
AI业务进展：2024年软件与信息技术服务业务实现营收17.90亿元（同比+22.21%），其中AI/ICT运营管理业务营收14.78亿元（同比+20.53%）。公司云增值服务覆盖客户超300家，借助亚马逊云科技优势，打造了一系列行业解决方案，涵盖文生文、文生图、智能知识库等。泰岳智呼平台商业化持续推进，AI技术不断融入产品和服务。
研究结论：看好新游戏及AI相关业务继续驱动增长，维持“买入”评级。
风险提示：新游戏流水不及预期，智能催收与智能电销业务收入不及预期等。