贵金属周：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上放鸽，暗示9月可能降息，金银拉涨

摘要

本周鲍威尔在杰克逊霍尔会议上暗示未来可能降息，COMEX黄金和白银价格均大幅上涨。多位美联储官员表态对9月降息持谨慎态度，但市场降息预期增强。

宏观分析

• 鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表示，若条件允许“可能有必要”降息，但强调需防范关税带来的持续通胀风险。
• 美国商务部将407个产品类别纳入钢铝关税清单，适用税率为50%。
• 美联储7月会议纪要显示，多数委员认为通胀风险超过就业风险。
• 克利夫兰联储主席哈玛克明确反对9月降息，堪萨斯城联储主席施密德也表示犹豫。
• 芝商所数据显示，市场预计9月降息概率为85%。

CFTC非商业持仓及ETF持仓情况

• 黄金非商业净持仓减少，ETF持仓略有下降。
• 白银非商业净多头寸增加，ETF持仓增加。

技术分析

• 黄金：本周初窄幅整理，鲍威尔讲话后大涨，突破3500美元关口，中长期维持看涨观点。
• 白银：鲍威尔讲话后大涨，目标看向7月中旬高点及2011年高点。

下周重要财经事件

• 周初市场消化鲍威尔讲话，周五公布美国7月核心PCE物价指数和8月密歇根大学消费者信心指数终值。

操作建议

• 黄金：短线偏强，中长线投资者可待回调企稳后逢低布局多单。
• 白银：中长线投资者可考虑逢低做多，目标看向7月中旬高点及40美元关口。