电力设备行业周报：国产算力多因素催化，AIDC配套迎来爆发契机

核心观点

国产算力赛道正迎来以“国产芯片迭代+液冷技术普及”为核心的产业升级浪潮，算力基础设施的性能与效率边界持续突破。多因素催化下，IDC与算力租赁赛道迎来爆发契机。

产业升级

• 国产芯片与液冷技术双轮驱动：华为昇腾910C实现规模化部署打破海外垄断，与液冷形成“芯片-散热”方案破解散热瓶颈；Deepseek-V3.1模型适配新一代国产芯片，加速“芯片-模型”生态闭环。
• 液冷技术普及：AIDC机柜功率达20-100kW，液冷因高效低耗成刚性需求，渗透率加速提升。

政策驱动

• 国产化率目标：国有数据中心芯片采购要求超50%，火山引擎60亿元内蒙项目释放产业链需求。
• 外部变量：英伟达暂停H20生产刺激国产替代，8月22日中国算力大会或进一步明确政策支持。

出海逻辑

• 柴发厂商：借海外AI算力基建需求，凭产品优势与成本力出海，单台利润有望提升。
• 万国数据Q2业绩：机柜上架率77.5%（同比+5.1pct、环比+1.8pct），全球算力需求为赛道提供长期成长动能。

投资观点

• 柴发与IDC：量利齐升且逻辑最顺，柴发出海打开额外增长空间，推荐关注潍柴重机、科泰电源。
• HVDC环节：渗透率逐步提升，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技。
• 服务器电源与液冷环节：推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通。

研究结论

对电力设备板块维持“推荐”评级。

关键数据

• 国产芯片：华为昇腾910C规模化部署。
• 液冷技术：AIDC机柜功率达20-100kW，渗透率加速提升。
• 国有数据中心：国产芯片采购要求超50%。
• 万国数据Q2：机柜上架率77.5%。
• 全球AI算力需求：持续增长，海外市场空间广阔。

风险提示

行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。