港股公司信息更新报告：2025H1业绩表现亮眼，持续深化全球产能布局

2025H1业绩稳健增长，上调全年收入指引
2025H1公司实现营收99.53亿元，同比增长16.08%；归母净利润23.39亿元，同比增长56.05%；经调整纯利28.40亿元，同比增长11.60%；毛利率约42.73%，同比提升约3.6pct。公司上调2025全年营收指引至14%-16%。截至2025年6月底，未完成订单总量约203.4亿美元，3年内未完成订单量约42.1亿美元，为未来业绩增长提供保障。上调2025-2026年盈利预测至45.78/51.26亿元，EPS为1.1/1.3元，当前股价对应PE为26.7/23.9倍，维持“买入”评级。

临床前业务保持强劲增长势头，CMO业务未来增长可期
2025H1临床前业务营收41.47亿元，同比增长约35.2%，研究服务(R)和药物开发(D)业务保持强劲增长；临床III期+商业化收入约42.89亿元，同比增长24.9%，主要系早期项目进入成熟阶段及现有商业化项目爬坡。截至2025年6月底，综合项目数达864个，上半年新增综合项目数约86个。通过“赢得分子”战略，转入9个外部项目，包括2个临床III期项目。PPQ批次稳定增长，2025年预计完成25个PPQ项目，CMO业务未来增长可期。

深化全球产能布局，北美地区业务整体增长稳健
公司在全球拥有5个研究服务中心、8个药物开发中心与8个商业化生产中心。爱尔兰基地首个产品通过EMA批准商业化生产，美国MFG11产能建设持续推进，新加坡XDC基地于2025年6月实现机械完工。2025H1北美/欧洲/中国/其他地区收入增速分别为20.1%/5.7%/-8.5%/136.1%，北美地区收入增速稳健。

风险提示：订单交付不及预期，市场竞争加剧，环保和安全生产风险。