港股公司信息更新报告：业绩表现持续亮眼，充沛订单或保障未来高增长

2024H1业绩表现亮眼，未完成订单充沛或保障未来业绩高增长 2024H1公司实现营收17.00亿元，同比增长65.05%；归母净利润4.88亿元，同比增长175.50%；经调整净利润5.34亿元，同比增长146.63%。截至2024年6月底，公司服务客户数量累计达419家，全球前20大药企中有13家已与公司开展合作；未完成订单总量达8.42亿美元，同比增长约105.0%，或为公司未来业绩的快速增长提供保障。考虑ADC全球外包服务市场快速增长以及IPO后公司银行存款增加增厚利润，我们上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为7.31/9.85/13.99亿元 （ 原预计5.63/8.61/12.88亿元 ），EPS为0.61/0.82/1.17元，当前股价对应PE为27.8/20.7/14.5倍，考虑公司作为全球抗体偶联药物CRDMO龙头企业，维持“买入”评级。 “赋能、跟随和赢得分子”战略成功推动项目数量快速增长 在“赋能、跟随并赢得分子”的策略下，公司管线数量快速增长。截至2024年6月底，公司综合项目数达167个，同比增长51.8%；其中新签综合项目26个。 临床前与I期项目合计138个，II期及后期项目合计29个，其中9个为PPQ项目，预计于2024年及之后提交BLA，为未来商业化增长打下坚实基础。临床阶段新型偶联药XDC综合项目已达7个，呈现多元化发展趋势。 稳步推进全球产能建设，持续赋能全球客户 公司目前在无锡、常州和上海设有三个运营基地，已形成地域集中的产品研发和供应链体系。无锡基地已成功实现同一园区“一站式”生产的重大里程碑，覆盖ADC四个核心生产板块，实现同园区一站式生产布局，极大简化偶联药供应链并大幅缩短生产周期。2024年3月，新加坡生产基地正式开工，预计于2026年投入运营。随着全球产能建设持续推进，公司持续赋能全球客户，2024H1来自北美/中国/欧洲/其他地区的收入分别为7.90/4.88/2.95/0.93亿元，同比分别增长172.19%/3.57%/38.07%/392.73%，来自北美地区的销售收入快速增加。 风险提示：订单交付不及预期，市场竞争加剧，环保和安全生产风险。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要