公司信息更新报告：2025Q1业绩表现靓眼，全球产能布局推动份额提升

公司2024年业绩表现靓眼，实现营业收入29.5亿元（同比+19.9%），归母净利润5.1亿元（同比+18.6%），扣非归母净利润5.1亿元（同比+20.6%）。单季度来看，2025Q1实现营业收入7.9亿元（同比+15.3%），归母净利润1.6亿元（同比+28.7%），扣非归母净利润1.5亿元（同比+32.0%）。盈利能力方面，规模效应下费用率摊薄显著，2025Q1净利率提升，毛利率为32.5%（同比+2.1pct），期间费用率为9.4%（同比-0.6pct），销售净利率和扣非归母净利率分别达到19.7%和19.5%。收入拆分显示，人造草坪行业维持较高景气度，2024年累计销售人造草坪产品9107万平方米（同比+25.5%），其中休闲草收入20.5亿元（同比+22.4%），运动草收入5.9亿元（同比+6.4%），铺装服务及其他产品收入3.1亿元（同比+34.8%）。国际市场收入占比88.9%（同比+0.68pct），实现收入26.2亿元（同比+20.9%），国内市场收入3.3亿元（同比+13.0%），其中国内草坪系统收入增长51.8%。公司预计2025-2026年归母净利润分别为6.10/6.94/7.75亿元，对应EPS为1.52/1.73/1.93元，当前股价对应PE为13.1/11.5/10.3倍。看好公司产能扩张下稳固行业龙头地位，维持“买入”评级。风险提示包括人造草坪市场需求增长不及预期、国际政治经济环境变化风险、行业竞争加剧风险。