公司信息更新报告：2025H1业绩超预期增长，科学试剂业务表现亮眼

2025-08-24 余汝意,聂媛媛开源证券 Marco.M

公司2025年上半年业绩超预期，收入利润持续加速增长。2025H1实现营业收入6.28亿元（同比增长17.91%），归母净利润0.73亿元（同比增长41.60%）。剔除股份支付影响后，净利润同比增长70.60%。2025Q2单季度表现同样亮眼，营业收入3.31亿元（同比增长22.86%），归母净利润0.43亿元（同比增长65.78%）。
科学试剂业务表现亮眼，海外业务贡献提升。2025H1药物分子砌块业务收入5.20亿元（同比增长14.35%），科学试剂业务收入1.07亿元（同比增长38.95%）。境外收入占比提升至57.87%（同比增长21.33%），海外业务毛利率52.66%（同比提升4.09个百分点）。
公司收入结构持续向好，费用管控良好，盈利能力持续改善。2025H1销售毛利率44.25%（同比提升4.84个百分点），销售净利率11.70%（同比提升1.96个百分点）。销售费用率10.90%（同比下降0.49个百分点），研发费用率4.78%（同比下降0.87个百分点）。
维持盈利预测，给予“买入”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为1.42/2.02/2.56亿元，EPS为1.56/2.22/2.82元，对应P/E分别为41.3/29.0/22.9倍。
风险提示：汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等。