市场综述
- 美股：三大股指连续五日下跌，道指跌0.34%，标普500指数跌0.4%，纳指跌0.34%。
- 美元：指数涨0.41%报98.65，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.39%报1.1606，英镑兑美元跌0.32%报1.3413，美元兑日元涨0.73%报148.3780，离岸人民币对美元跌17个基点报7.1833。
- 油价：库存骤降支撑油价上涨，美油主力合约涨1.23%报63.48美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.14%报67.60美元/桶。
- 贵金属：COMEX黄金期货跌0.15%报3383.5美元/盎司，COMEX白银期货涨0.87%报38.1美元/盎司，ICE原糖主力合约跌1.27%报16.36美分/磅，ICE棉花主力合约跌0.19%报67.47/磅。
消息回顾
- 欧美贸易协议：欧盟与美国公布新贸易协议细节，美国将对欧盟多数输美商品征收15%关税，欧盟将取消对美国产工业品关税，并采购美液化天然气、石油和核能产品。
- 特朗普对可再生能源的批评：特朗普称可再生能源是“世纪骗局”，将电价上涨归咎于此，政府将不再批准新的风电或光伏项目。
- 美国PMI数据：8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，远超预期的49.5，服务业PMI小幅回落至55.4，综合PMI升至55.4。
- 美国就业数据：上周初请失业金人数增加1.1万人至23.5万人，创6月以来新高，续请失业金人数升至197万人。
- 欧元区PMI数据：8月PMI初值回升至50.5，首次突破荣枯线，德国制造业PMI大幅跃升至49.9，法国制造业PMI录得31个月以来新高。
今日关注
- 美联储降息预期：三位美联储官员发表讲话，削弱市场对美联储降息预期，关注本周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的演讲。
观点汇总
- 美元指数：美国经济数据波动较大，滞胀风险仍是市场关注重点。若鲍威尔强调通胀上行风险及审慎观望立场，美元指数或延续反弹格局。地缘局势缓和可能使避险资金从黄金流向美元。关注后续PCE及8月非农数据。
- 欧元区：经济增长动能减弱，市场担忧加剧。若欧央行传达降息意愿，对欧元构成阻力。日本Q2实际GDP增长超出预期，日央行考虑年内降息，但通胀上行压力仍存。
- S&P500：三位美联储官员讲话削弱降息预期，美股下跌。关注鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的演讲。
- 富时中国A50：7月份经济数据走弱，但市场对政策加码预期升温。关注上市公司半年报，四大宽基指数净利增速均呈现正增长，外资持续流入。
- 铜：COMEX铜震荡走势，美国经济数据好转，交易员减少对美联储今年两次降息的押注。5000亿“准财政”工具将出炉，COMEX铜库存环比增加，LME铜库存持平，SHFE铜库存环比减少。
- 黄金：COMEX黄金期货涨跌不一，美国经济数据波动，就业市场降温，滞胀风险仍是市场关注重点。关注鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言对9月降息的指引。俄乌谈判后俄方意外袭击乌克兰，或预示实际达成协议意愿较低。
- ICE原糖：ICE原糖期货收跌，受美元走强打压。亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量。
- ICE棉花：ICE棉花期货下跌，因美元走强。美国农业部出口销售报告显示，美国当前市场年度棉花出口销售净增。
研究结论
- 美国经济数据波动较大，滞胀风险仍是市场关注重点，美联储降息预期减弱。
- 欧元区经济增长动能减弱，日本经济不确定性较高。
- A股市场受政策加码预期升温及外资流入支撑，关注上市公司半年报。
- 铜价受美国经济数据及美元指数影响，库存变化对价格有支撑作用。
- 黄金短期维持观望，白银关注短期反弹机会。
- 原糖和棉花价格受美元走强及供应需求因素影响，短期观望。
