美联储10月利率决议点评：雾中降息，鹰声来袭

FOMC会议解读

• 降息幅度：美联储降息25bp，符合市场预期，属标准幅度宽松，鲍威尔称之为“风险管理型降息”。
• 投票分歧：12名票委中，新进理事米兰支持50bp降息，施密特反对降息，其余10人支持25bp，显示内部分歧加深但独立性未受影响。
• 缩表结束：12月1日结束QT，缩回本金将用于短期国债再投资，回应货币市场压力。
• 经济表述：政府停摆导致指标库减少，就业趋于稳定（表述从“完成式”转为“过去式”），通胀仍处高位（较年初上升）。
• 鲍威尔讲话：12月降息非“板上钉钉”，经济数据缺失可能暂停调整，委员会内部存在严重分歧，部分官员希望推迟降息。

市场影响与展望

• 市场反应：决议后美债利率飙升（10Y美债突破4.05%），美元指数冲破99.3，伦敦金回落，美股波动加大但尾盘回升（纳指收涨，道指收跌）。
• 降息预期：12月降息概率降至2/3，降息交易主线面临退潮风险，市场或回归地缘博弈和盈利主导。
• 经济前景：消费信心走低（10月密歇根大学指数回落），就业降温可能是主因；通胀受关税和地缘环境影响可能波动。

风险提示

• 海外通胀反弹超预期（关税导致通胀回落不及预期，美联储可能紧缩）；
• 全球经济景气度不及预期（美国经济拐点可能拖累美股盈利）；
• 地缘政治局势超预期（巴以、俄乌冲突升级引发避险情绪升温）。