美联储如期降息 鲍威尔释放偏鹰信号 市场分析
- 美联储如期降息25BP至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；
- 宣布自2025年12月1日起结束资产负债表缩减，到期美国国债将全部再投资，MBS本金偿还将全部用于再投资于短期国债；
- 鲍威尔在新闻发布会上称12月是否再次降息“远非已成定局”，FOMC内部意见分歧显著，部分成员主张暂停；
- 经济数据缺失可能成为暂停降息的理由，美联储官员中“越来越多的人一致认为”在再次降息前“至少要等一个周期”，整体表述偏鹰。
期货行情与成交量
- 2025-10-29，沪金主力合约开于895.12元/克，收于910.88元/克，变动1.05%，成交量为41087手，持仓量为129725手；
- 昨日夜盘沪金主力合约开于919.70元/克，收于910.92元/克，基本持平；
- 2025-10-29，沪银主力合约开于11029.00元/千克，收于11338.00元/千克，变动2.62%，成交量为747886手，持仓量为304414手；
- 昨日夜盘沪银主力合约开于11427元/千克，收于11265元/千克，下跌0.64%。
美债收益率与利差监控
- 2025-10-29，美国10年期国债利率收于4.074%，持平，10年期与2年期利差为0.52%，持平。
上期所金银持仓与成交量变化情况
- Au2508合约：多头变动-142手，空头变动-52手，总成交量477855手，变化-25.73%；
- Ag2508合约：多头变动2手，空头变动-2手，总成交量1251314手，变化-28.93%。
贵金属ETF持仓跟踪
- 黄金ETF持仓为1,038.92吨，持平；
- 白银ETF持仓为15,210吨，持平。
贵金属套利跟踪
- 期现价差：黄金国内溢价为-4.09元/克，白银国内溢价为-978.91元/千克；
- 金银比价：上期所金银主力合约价格比约为80.34，变动-1.52%，外盘金银比价为84.20，变动-1.02%。
基本面
- 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量为52130千克，变化-23.05%；白银成交量为605454千克，变化-20.90%；
- 黄金交收量为12192千克，白银交收量为112200千克。
策略
- 黄金：中性，预计Au2512合约震荡区间在880元/克-930元/克；
- 白银：中性，预计Ag2512合约震荡区间在10800元/千克-11800元/千克；
- 套利：逢高做空金银比价；
- 期权：暂缓。
风险
