1周观点
- 人形机器人运动会开幕具身智能催化可期：世界人形机器人运动会开幕，英伟达发布新一代Cosmos系列模型，智元机器人推出统一世界模型平台GE，Figure人形机器人完成首次公开演示，具身智能发展加速。
- 客户维度：机器人长期Beta看T链，特斯拉目标生产数百台Optimus V3原型机，5年内达到百万台量级。
- 产品维度：关注灵巧手、类RV、轻量化、万向节等硬件环节的边际变化。
- 资本维度：宇树科技开启上市辅导，国产机器人主机厂证券化进程加速。
- 华为系新车催化密集看好自主高端化加速：岚图知音开启预售，问界M8、M7改款预告，尚界H5即将上市，自主高端化车型加速上量。
- 乘用车：以旧换新政策延续刺激内需，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯。
- 智能电动：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，推荐智能驾驶（伯特利、地平线机器人、科博达）、智能座舱（继峰股份）、H链（星宇股份、沪光股份）、小米链（无锡振华）、T链（拓普集团、新泉股份、双环传动）。
- 机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启，重视特斯拉确定性主线，看好灵巧手、类RV、轻量化等硬件环节，关注国产机器人主机厂证券化进程，推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动，建议关注浙江荣泰、双林股份、雷迪克、隆盛科技。
- 摩托车：中大排销量创新高内外销共振向上，推荐中大排量龙头车企春风动力，建议关注隆鑫通用。
- 重卡：以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏，推荐中国重汽、潍柴动力，建议关注潍柴重机、天润工业。
- 轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长，推荐赛轮轮胎、森麒麟。
本周行情
- 汽车板块整体强于市场，上涨2.7%，细分板块中摩托车及其他、汽车零部件、乘用车等上涨，汽车服务下跌。
本周数据
- 乘用车销量38.3万辆，同比-5.2%，环比-18.6%；新能源乘用车销量21.9万辆，同比+2.7%，环比-11.7%；新能源渗透率57.3%，环比+4.5pct。
- 整体折扣率较上月回收。
- PCR开工率维持高位，TBR需求逐渐恢复。
- 成本端同比显著下滑，欧线海运费同比下降趋势显著。
本周要闻
- 吉利汽车上半年营收1503亿元，同比增长27%。
- 英伟达发布新一代Cosmos系列模型。
- Figure人形机器人完成首次公开演示。
- 智元机器人推出统一世界模型平台GE。
- 2025世界人形机器人运动会在京开幕。
- 小鹏、大众深化电子电气架构合作。
本周新车
- 东风风神L8、领克10 EM-P、特斯拉Model 3长续航后轮驱动版、全新岚图知音、奇瑞星途星纪元E05、奇瑞风云T11、理想i8、新一代智己LS6等车型开启预售或发布。
本周公告
重点公司
- 报告中对多家汽车及零部件公司进行了估值分析，并推荐了吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯、伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份、星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动、春风动力、隆鑫通用、赛轮轮胎、森麒麟、中国重汽、潍柴动力、天润工业、拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、浙江荣泰、双林股份、雷迪克、隆盛科技等公司。
风险提示
- 汽车行业竞争加剧，需求不及预期，智驾进度不及预期。
