周度评估及策略推荐
成本端
- 短期缅甸佤邦矿区复产进度缓慢，泰国陆路运输受阻持续限制进口补充。
- 2025年6月中国锡精矿进口量11910吨，环比减11.44%，同比减7.08%。
- 1-6月中国锡精矿进口总量62130吨，同比减32.41%。
- 预计四季度缅甸锡矿供应将显著恢复。
供给端
- 云南地区原料短缺加剧，冶炼厂锡矿库存普遍不足30天，采购竞争激烈。
- 低品位矿加工成本高企，叠加电力成本上升，企业生产意愿低迷，部分厂家计划停产检修。
- 江西地区废锡供应链断裂，市场二次物料流通量同比锐减30%以上，粗锡供应严重不足。
- 2025年7月精锡产量15940吨，环比回升15.42%，同比上涨0.09%。
- 2025年1-6月精锡累计产量8.72万吨，累计同比减少1.95%。
需求端
- 淡季消费始终欠佳，下游工厂订单量低迷，补库谨慎。
- 光伏抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑。
- 家电企业7月排产明显下滑，空冰洗排产合计总量2960万台，同比下降2.6%。
- 消费电子、汽车电子订单增长乏力，市场观望情绪浓厚。
- 镀锡板、化工等领域对锡需求相对平稳。
小结
- 本周锡价震荡运行。
- 供给方面短期维持偏紧，需求端淡季消费疲软，短期供需双弱。
- 随着缅甸复产持续推进，预计锡价震荡运行为主。
- 国内锡价短期运行区间参考250000-275000元/吨，LME锡价运行区间参考31000-34000美元/吨。
产业链示意图
- 成本端：锡矿短期供应整体偏紧，加工费维持低位。
- 供给端：云南原料短缺，江西废锡供应链断裂。
- 需求端：半导体销售额同比增速小幅回升，全球半导体销售额维持高增长。
- 供需平衡：短期供需双弱，长期看缅甸复产将缓解供应压力。
期现市场
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