周度评估及策略推荐
成本端
近期缅甸佤邦地区矿产开采证已审批完毕，但复产进度偏慢，预计四季度锡矿供应才能显著恢复。7月份国内锡矿进口量为1.02万吨（折合约4335金属吨），环比下降13.71%，同比下降31.79%，较6月份减少688金属吨。
供给端
云南地区原料短缺现象依旧明显，开工率维持在较低水平；江西地区废锡回收体系承压，市场二次物料流通量减少30%以上，导致精炼产量难有增长。2025年7月精锡产量为15940吨，环比回升15.42%，同比上涨0.09%，2025年1-6月精锡累计产量为8.72万吨，累计同比减少1.95%。本周云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率为59.64%。
需求端
电子行业如智能手机、平板等产品消费低迷，虽然服务器、AI眼镜等新兴行业增速较快，但量级仍处于较低规模，对锡焊料需求带动有限；光伏抢装机结束后组件排产下降，导致光伏焊带需求下滑明显；镀锡板、化工等领域对锡需求相对平稳。终端需求疲软下，下游企业库存水平普遍偏低，按需逢低采购为主。本周部分终端下单补货力度较上周增长幅度较大，整体需求小幅增加，导致锡锭库存大幅减少，周五锡锭社会库存9745吨，较上周五库存10392吨减少647吨。
小结
本周锡价震荡运行。供给方面，缅甸复产进度缓慢，2025年7月我国进口锡精矿实物量达10278吨，较上月下滑明显；国内云南、江西冶炼厂开工率维持较低水平。需求方面，电子行业消费低迷，新兴行业带动有限，光伏焊带需求下滑明显，终端需求疲软，库存大幅减少。短期供需双弱，预计锡价震荡运行为主，国内锡价短期运行区间参考250000-275000元/吨，LME锡价运行区间参考31000-34000美元/吨。
