重要数据
- 铝现货：华东A00铝价20710元/吨（-50元/吨），升贴水10元/吨（+30元/吨）；中原A00铝价20600元/吨，升贴水-100元/吨（+30元/吨）；佛山A00铝价20650元/吨（-60元/吨），升贴水-50元/吨（+20元/吨）。
- 铝期货：沪铝主力合约开于20780元/吨，收于20715元/吨（-80元/吨），最高20790元/吨，最低20635元/吨；成交97989手，持仓202961手。
- 库存：国内电解铝锭社会库存58.8万吨（+0.1吨），仓单库存57946吨（+2830吨），LME铝库存479675吨（+1050吨）。
- 氧化铝现货：山西3240元/吨，山东3220元/吨，河南3240元/吨，广西3315元/吨，贵州3330元/吨，澳洲FOB370美元/吨。
- 氧化铝期货：主力合约开于3254元/吨，收于3240元/吨（-82元/吨），最高3289元/吨，最低3202元/吨；成交381819手，持仓158619手。
- 铝合金：保太民用生铝15500元/吨，机械生铝15600元/吨（持平）；ADC12报价19900元/吨（持平）。
- 铝合金库存：社会库存4.94万吨，厂内库存6.06万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本20112元/吨，理论利润-112元/吨。
市场分析
- 电解铝：基本面无变化，季节性消费淡季铝价震荡，社会库存持续增加但累库放缓。缺乏上涨驱动力，但下跌空间有限。消费旺季可期，国内消费韧性及出口市场预期支撑铝价。供给受限，高利润不会限制价格上涨。
- 氧化铝：现货市场海外成交2船6万吨氧化铝，西北电解铝厂招标价格下滑100元/吨。几内亚政治局势紧张，矿业稳定性受影响，但开采发运无碍。反内卷方案或优化产能，但市场化产能出清为时尚早，氧化铝依旧过剩。几内亚大选前矿端扰动频出，需跟踪供应影响。
- 铝合金：消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端支撑。AD2511-AL2511合约价差-520元/吨，关注跨品种套利机会。
策略
- 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。
- 套利：沪铝正套、多AD11空AL11。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
图表
（略）
资料来源
同花顺，SMM，华泰期货研究院
