重要数据
- 铝现货：华东A00铝价20620元/吨（-110元/吨），升贴水-30元/吨（-10元/吨）；中原A00铝价20490元/吨，升贴水-160元/吨（0元/吨）；佛山A00铝价20570元/吨（-100元/吨），升贴水-75元/吨（0元/吨）。
- 铝期货：沪铝主力合约20745元/吨（开）-20645元/吨（收）（-85元/吨），最高20780元/吨，最低20585元/吨，成交158586手，持仓221179手。
- 库存：电解铝锭62.3万吨（+0.3吨），仓单58529吨（-100吨），LME铝库存481050吨（0吨）。
- 氧化铝现货：山西3180元/吨，山东3150元/吨，河南3190元/吨，广西3295元/吨，贵州3295元/吨，澳洲FOB 368美元/吨。
- 氧化铝期货：主力合约3031元/吨（开）-3008元/吨（收）（-22元/吨），最高3039元/吨，最低2974元/吨，成交356281手，持仓247805手。
- 铝合金：保太民用生铝15600元/吨（-100元/吨），机械生铝15700元/吨（-100元/吨）；ADC12报价20300元/吨（0元/吨）。
- 铝合金库存：社会库存5.46万吨，厂内库存6.12万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本20027元/吨，理论利润373元/吨。
市场分析
- 电解铝：供应端稳定，消费向好，下游开工率提升，淡季向旺季转变；社会库存累库放缓，宏观向好，降息预期提高，海外消费强势，集装箱价格指数偏强。
- 氧化铝：新疆电解铝厂招标价3365元/吨（-100元/吨），成本端受雨季影响，矿端价格支撑，盘面跌至边际成本线，供需微过剩，库存增加，价格中性。
- 铝合金：废铝供应偏紧但利润修复，现货价格季节性修复，消费复苏，社会库存增加多为隐形库存显性化，AD2511-AL2511合约价差-395元/吨，套利仍可关注。
策略
- 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
- 套利：沪铝正套、多AD11空AL11。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应新扰动。
